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唐強(qiáng)
2025-06-18 21:54
受高抵押貸款利率與經(jīng)濟(jì)不確定性拖累，美國住宅建筑商信心降至兩年半以來最低水平，因而即將召開的美聯(lián)儲會議備受市場關(guān)注。
當(dāng)?shù)貢r間6月17日，美國全國住宅建筑商協(xié)會（NAHB）發(fā)布了6月住房市場指數(shù)報告。數(shù)據(jù)顯示，6月NAHB住房市場指數(shù)（HMI）從5月的34下滑至32，較去年同期的43大幅回落。低于50的榮枯線表明市場信心偏負(fù)面。
此前，分析師基于近期關(guān)稅談判進(jìn)展及特朗普政府相關(guān)政策調(diào)整，預(yù)期本月HMI將回升至36，但當(dāng)前數(shù)據(jù)低于預(yù)期反映出建筑行業(yè)對融資成本高企與政策不確定性的擔(dān)憂仍持續(xù)蔓延。
細(xì)分指標(biāo)全線走弱
自2012年以來，HMI僅有兩次跌破32。一次是2022年12月，因抵押貸款利率從疫情前兩年的歷史低位飆升，該指數(shù)降至31，一次是2020年4月新冠疫情暴發(fā)初期，該指數(shù)暴跌至30的歷史低位。
具體來看，6月有3個HMI主要指標(biāo)錄得下跌：銷售狀況指數(shù)較5月下降2個百分點至35；買家流量指數(shù)下降2個百分點至21，創(chuàng)下2023年11月以來最低讀數(shù)；因市場觀望情緒顯著升溫，未來6個月，銷售預(yù)期指數(shù)下降2個百分點至40。
從HMI區(qū)域分?jǐn)?shù)的三個月移動平均值來看，中西部地區(qū)建筑商信心小幅上揚，東北部、南部及西部地區(qū)均現(xiàn)下滑。其中，南部與西部地區(qū)建筑商信心最弱，兩大區(qū)域也是全美新房建造量最高的地區(qū)。
根據(jù)住房金融機(jī)構(gòu)房地美的數(shù)據(jù)，抵押貸款利率持續(xù)高企。過去6個月，市場主流的30年期固定利率抵押貸款平均利率始終維持在6.60%至7.04%區(qū)間，上周該利率為6.84%，仍處于歷史相對高位。
NAHB主席巴迪·休斯（Buddy Hughes）表示：“受抵押貸款利率高企、關(guān)稅政策及經(jīng)濟(jì)不確定性影響，購房者持幣觀望情緒日益濃厚。為緩解購房負(fù)擔(dān)能力壓力并吸引猶豫不決的買家，越來越多的建筑商正采取降價策略。”
NAHB首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·迪茨（Robert Dietz）也指出：“隨著庫存水平攀升，潛在購房者因等待購房負(fù)擔(dān)能力改善而暫緩入市，這導(dǎo)致多數(shù)市場的房價漲幅持續(xù)放緩，越來越多市場的二手房價格出現(xiàn)下跌?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，37%的美國建筑商表示在6月采取降價策略，這一數(shù)據(jù)較5月的34%和4月的29%持續(xù)攀升，創(chuàng)下NAHB自2022年啟動月度跟蹤以來的最高比例。平均降價幅度穩(wěn)定在5%，與2024年11月至今各月的調(diào)價水平持平。與此同時，6月銷售激勵措施的使用率升至62%，較5月提高1個百分點，行業(yè)通過價格手段刺激需求的力度仍在強(qiáng)化。
NAHB報告發(fā)布前，美國最大住宅建筑商之一萊納（Lennar）公布季度財報顯示，其二季度平均房價較2024年同期下跌近9%，新訂單及交付量指引亦低于分析師預(yù)期。
萊納聯(lián)合首席執(zhí)行官斯圖爾特·米勒（Stuart Miller）在財報中指出：“在抵押貸款利率高企、消費者信心持續(xù)走弱的背景下，通過促銷手段推動銷量，以期提升購房可負(fù)擔(dān)性并助力消費者完成置業(yè)。”
基于當(dāng)前市場環(huán)境，NAHB預(yù)測2025年美國獨棟住宅開工量將下降。
美聯(lián)儲會議備受矚目
購房者面臨的抵押貸款利率高企與建筑商融資成本攀升，均與美聯(lián)儲貨幣政策直接相關(guān)。而特朗普關(guān)稅政策的不確定性，使美聯(lián)儲在貨幣政策上持續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
美東時間6月18日14:00（北京時間6月19日2:00），美聯(lián)儲將發(fā)布最新政策聲明及經(jīng)濟(jì)與基準(zhǔn)利率預(yù)測更新，美聯(lián)儲主席鮑威爾隨后將召開新聞發(fā)布會。市場普遍預(yù)計，美聯(lián)儲將連續(xù)第四次維持基準(zhǔn)隔夜利率在4.25%至4.50%區(qū)間不變，自去年12月以來，該利率一直保持未作調(diào)整。
鑒于經(jīng)濟(jì)前景存在多重不確定性，市場對美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要》（SEP）關(guān)注度頗高。分析師與投資者期待從中探尋自3月發(fā)布上一輪預(yù)測以來，美聯(lián)儲官員對經(jīng)濟(jì)前景的判斷發(fā)生了哪些變化。彼時，特朗普關(guān)稅政策的影響尚未完全顯現(xiàn)，且尚未因市場負(fù)面反應(yīng)推遲部分高關(guān)稅措施。
部分分析師指出，鑒于美聯(lián)儲對控制通脹的強(qiáng)調(diào)，疊加特朗普新關(guān)稅可能推高物價，點陣圖存在進(jìn)一步向“鷹派”傾斜的可能性。摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾?費羅爾（Michael Feroli）指出，“貿(mào)易政策變化可能導(dǎo)致美聯(lián)儲預(yù)測顯著調(diào)整，今年增長放緩與通脹上升的幅度或超3月預(yù)期。盡管這類滯脹式修正未為點陣圖指明明確方向，但我們預(yù)計其可能小幅偏向鷹派，年內(nèi)降息次數(shù)或縮至一次?！?/p>
美聯(lián)儲官員已在3月下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期并上調(diào)通脹預(yù)期，但維持年內(nèi)兩次25個基點降息的中位數(shù)預(yù)期不變。盡管這一利率預(yù)期與去年12月一致，但利率預(yù)測點陣圖顯示官員觀點分歧明顯收窄。
自特朗普今年1月重返白宮并推出超預(yù)期的激進(jìn)加稅計劃以來，美聯(lián)儲官員坦言，政策不確定性已成為政策辯論的核心議題。
多數(shù)美聯(lián)儲官員及經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，特朗普的貿(mào)易政策將對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生滯脹效應(yīng)，既拖累經(jīng)濟(jì)增長，又推高物價水平。而采取降息或是維持當(dāng)前利率的貨幣政策將取決于兩大風(fēng)險的博弈結(jié)果——經(jīng)濟(jì)下行壓力與通脹上行風(fēng)險何者更為嚴(yán)峻。
記者 王哲希 實習(xí)生 張聰
文字編輯程慧
版面編輯 佘詩婕
