國際金融報
李曦子 張聰
2025-05-19 22:56
近期，四家券商因投行業(yè)務違規(guī)收到監(jiān)管罰單。
因違反上市公司再融資分類審核機制適用規(guī)定，中信證券、國投證券及6位保代被監(jiān)管警示。同時，華福證券、五礦證券也因在投行業(yè)務執(zhí)業(yè)過程中存在多項違規(guī)行為，分別被滬深交易所予以書面警示。
今年以來，已有超30家券商因投行業(yè)務違規(guī)收到監(jiān)管罰單。分析人士認為，投行頻收罰單的背后，反映出監(jiān)管協(xié)同愈發(fā)嚴格，也暴露出券業(yè)合規(guī)文化缺失、執(zhí)業(yè)能力滯后于市場發(fā)展等核心問題。
再融資違規(guī)被罰
據上交所官網披露，近日，因違反上市公司再融資分類審核機制適用規(guī)定，中信證券、國投證券及多位保代被監(jiān)管警示。
其中，中信證券、國投證券在相關上市公司再融資項目申請過程中，出具了相關項目適用再融資分類審核機制的核查意見，但兩家券商未及時向上交所報告最近一年因首發(fā)上市業(yè)務受到其他證券交易所紀律處分的情況，出具的核查意見與實際情況不符。
上交所分別對中信證券及公司4名保代（李寧、吳鵬、黃藝彬、李婉璐）、對國投證券及2名保代（鄭揚、陳實）予以監(jiān)管警示。
根據深交所披露的監(jiān)管函，2024年9月至11月，中信證券、國投證券分別在擔任深圳市皓吉達電子科技、蘇州奧德高端裝備IPO項目保薦人過程中，存在多項違規(guī)行為，被深交所采取書面警示的監(jiān)管措施。
中信證券、國投證券因再融資項目違規(guī)受罰，為行業(yè)帶來多重警示。天使投資人、資深人工智能專家郭濤在接受《國際金融報》記者采訪時表示：
其一，合規(guī)風險顯著升級。二者在近一年內首發(fā)業(yè)務已現(xiàn)違規(guī)。此次再被罰，表明監(jiān)管對“帶病申報”絕不姑息，審查覆蓋全業(yè)務流程。中介機構需構建實時合規(guī)監(jiān)測機制，以應對更嚴格的監(jiān)管環(huán)境。
其二，盡調責任進一步壓實。再融資項目中，資金流向、關聯(lián)交易等需穿透核查，監(jiān)管緊盯信息披露真實性，這要求投行加強現(xiàn)場核查力度，完善底稿留痕，確保盡調工作扎實有效。
其三，聲譽風險呈現(xiàn)聯(lián)動效應。罰單致使券商分類評級下調，直接影響業(yè)務創(chuàng)新試點資格與投行收入，尤其對頭部機構而言，單個違規(guī)行為可能引發(fā)系統(tǒng)性風險，需高度重視合規(guī)經營，維護行業(yè)聲譽。
行業(yè)合規(guī)問題頻發(fā)
近日，華福證券、五礦證券也因在投行業(yè)務執(zhí)業(yè)過程中存在多項違規(guī)行為，分別被上交所和深交所予以書面警示。
其中，華福證券在為某發(fā)行人非公開發(fā)行公司債券項目掛牌申請出具相關文件過程中，存在對于發(fā)行人貿易業(yè)務商業(yè)合理性及收入確認依據核查不充分，相關盡調程序執(zhí)行不到位，質控部門未提示項目組重點核查，內核部門也未進行重點審議等問題，收到上交所書面警示。
2022年12月27日，深交所受理了山西凝固力新型材料股份有限公司（簡稱“發(fā)行人”）首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請，五礦證券為項目保薦人。五礦證券存在對發(fā)行人收入確認、研發(fā)相關內部控制、銷售服務商核查不到位等問題，被深交所采取書面警示的自律監(jiān)管措施。
今年以來，券商投行領域監(jiān)管持續(xù)加強。據不完全統(tǒng)計，今年以來，已有超30家券商因投行業(yè)務違規(guī)收到監(jiān)管罰單。在“兩強兩嚴”監(jiān)管精神指引下，抓嚴合規(guī)風控已成為未來券商投行提升競爭力的重要途徑。
行業(yè)頻收罰單的背后，暴露出三大核心問題。郭濤認為，一是合規(guī)文化缺失，部分機構存在“重業(yè)務、輕合規(guī)”的思維定式，如華福證券債券項目盡調敷衍、五礦證券IPO保薦違規(guī)，反映出其未建立健全全流程風控體系，導致違規(guī)頻發(fā)。
二是執(zhí)業(yè)能力滯后于市場發(fā)展。注冊制實施后審核重心后移，但部分投行仍秉持“通道思維”，在財務真實性核查、股東穿透披露等關鍵環(huán)節(jié)存在漏洞，專業(yè)能力難以滿足市場新要求。
三是監(jiān)管協(xié)同愈發(fā)嚴格。滬深交易所與證監(jiān)會聯(lián)合執(zhí)法，借助大數據精準篩查異常報價、資金往來等情況，傳統(tǒng)僅注重表面合規(guī)的“技術性合規(guī)”已難蒙混過關，促使行業(yè)必須向注重實質合規(guī)的方向轉型。
記者：王媛媛
文字編輯：陳偲
版面編輯：畢丹丹
