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2024年6月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（即“科創(chuàng)板八條”），為科創(chuàng)板發(fā)展注入一針“強(qiáng)心劑”。近一年來(lái)，從完善基礎(chǔ)制度到激發(fā)市場(chǎng)活力，從引導(dǎo)企業(yè)發(fā)展方向到優(yōu)化投資者環(huán)境，政策效應(yīng)正以全方位、深層次、多維度的方式在科創(chuàng)板市場(chǎng)上日益彰顯。

落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)： 筑牢“硬科技”發(fā)展根基

數(shù)據(jù)顯示，2024年科創(chuàng)板全年研發(fā)投入總額達(dá)到1680.78億元，最近3年復(fù)合增速達(dá)10.7%。研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例中位數(shù)達(dá)12.6%，持續(xù)在A股各板塊中領(lǐng)跑。截至2024年末，累計(jì)形成發(fā)明專利超12萬(wàn)項(xiàng)，僅2024年當(dāng)年新增發(fā)明專利數(shù)量就已超過(guò)2萬(wàn)項(xiàng)。

從2025年度行動(dòng)方案披露情況來(lái)看，眾多公司表示將繼續(xù)堅(jiān)定不移地堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。例如，半導(dǎo)體清洗設(shè)備龍頭企業(yè)盛美上海提出，將保持研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例在15%左右，持續(xù)領(lǐng)先板塊中位數(shù)水平，為技術(shù)創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)的資金保障。半導(dǎo)體顯示面板龍頭和輝光電表示，將持續(xù)加大對(duì)產(chǎn)品的研發(fā)投入和創(chuàng)新力度，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)2025年研發(fā)投入同比增長(zhǎng)5%，專利提案數(shù)超260個(gè)，不斷提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

不僅如此，多家公司優(yōu)化在研項(xiàng)目與藥物管線，積極推動(dòng)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化。例如，匯宇制藥著眼于在研產(chǎn)品的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，預(yù)計(jì)未來(lái)3年每年都將有2-3個(gè)創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床階段，每年至少有1個(gè)以上的復(fù)雜注射劑獲批上市，通過(guò)持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新拓展市場(chǎng)份額。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的存儲(chǔ)解決方案廠商，佰維存儲(chǔ)表示，將全力推動(dòng)第一款自研主控在智能穿戴、手機(jī)、智能汽車等領(lǐng)域的商業(yè)化落地，并穩(wěn)步推進(jìn)下一代主控芯片UFS的研發(fā)，加速技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，夯實(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

高質(zhì)量并購(gòu)整合：推動(dòng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同升級(jí)

“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)板并購(gòu)市場(chǎng)活力四射，新增披露產(chǎn)業(yè)并購(gòu)超100單。其中，海光信息擬以換股方式吸收合并中科曙光，交易規(guī)模超千億元，有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈”。普源精電重組標(biāo)的資產(chǎn)估值超過(guò)900%、思瑞浦以發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債等方式收購(gòu)未盈利資產(chǎn)等典型案例先后落地，這些交易方案充分適應(yīng)科技資產(chǎn)定價(jià)邏輯，有效釋放業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，為其他企業(yè)提供借鑒經(jīng)驗(yàn)。

從2025年行動(dòng)方案來(lái)看，科創(chuàng)板公司對(duì)于并購(gòu)重組的熱情持續(xù)高漲。例如，華海誠(chéng)科表示，2024年公司以現(xiàn)金收購(gòu)?fù)袠I(yè)頭部企業(yè)衡所華威30%股份，2025年將通過(guò)發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購(gòu)買衡所華威剩余70%股權(quán)。若本次交易成功實(shí)施，公司將突破海外技術(shù)壟斷，快速實(shí)現(xiàn)高端封裝材料技術(shù)突破。公開信息顯示，該交易目前已獲上交所審核受理。

已完成并購(gòu)交易的科創(chuàng)板企業(yè)也在積極推動(dòng)雙方從基礎(chǔ)的資源整合邁向業(yè)務(wù)合作、技術(shù)協(xié)同創(chuàng)新的新階段。中船特氣表示，2024年已現(xiàn)金收購(gòu)淮安派瑞氣體100%股權(quán)，2025年將圍繞提升主業(yè)優(yōu)勢(shì)等目標(biāo)實(shí)施并購(gòu)重組，布局新興產(chǎn)業(yè)，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。

投資者友好：構(gòu)建互利共贏生態(tài)格局

2019年，科創(chuàng)板率先試點(diǎn)“第二類限制性股票”，這一創(chuàng)新舉措顯著提升了股權(quán)激勵(lì)工具對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的適應(yīng)性，如今已成為板塊公司的主流激勵(lì)工具。而“科創(chuàng)板八條”進(jìn)一步提出完善股權(quán)激勵(lì)制度，健全激勵(lì)約束機(jī)制，鼓勵(lì)科創(chuàng)板上市公司積極使用股權(quán)激勵(lì)，與投資者更好實(shí)現(xiàn)利益綁定。

結(jié)合2025年行動(dòng)方案來(lái)看，科創(chuàng)板公司普遍制定了科學(xué)合理的激勵(lì)方案，在股權(quán)激勵(lì)考核指標(biāo)上充分體現(xiàn)與中小投資者利益的緊密綁定。例如，南網(wǎng)科技股權(quán)激勵(lì)長(zhǎng)期計(jì)劃精心設(shè)置了凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，并要求不低于當(dāng)年度同行業(yè)平均水平或?qū)?biāo)企業(yè)75分位值水平，確保激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)提升緊密掛鉤。

此外，“科創(chuàng)板八條”提出強(qiáng)化監(jiān)管政策正向激勵(lì)，引導(dǎo)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、核心技術(shù)骨干等自愿延長(zhǎng)股份鎖定期限，科創(chuàng)公司積極響應(yīng)。艾為電子提出，控股股東、實(shí)控人承諾自公司上市之日起72個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或委托他人管理其直接或間接持有的公司本次發(fā)行前股份，公司也不回購(gòu)該部分股份。

值得一提的是，科創(chuàng)板公司在行動(dòng)方案中普遍積極響應(yīng)新“國(guó)九條”（《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》）政策精神，通過(guò)完善分紅、回購(gòu)機(jī)制，真金白銀回饋投資者。數(shù)據(jù)顯示，超六成科創(chuàng)板公司推出2024年現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)分紅總額超386億元，其中，超290家公司現(xiàn)金分紅比例超過(guò)30%；119家次公司在中期報(bào)告、春節(jié)前實(shí)施分紅。2024年以來(lái)，320家公司推出回購(gòu)、增持方案，合計(jì)金額上限超350億元；78家公司利用專項(xiàng)貸款實(shí)施回購(gòu)、增持，合計(jì)金額上限近90億元，彰顯了公司對(duì)自身價(jià)值的認(rèn)可和對(duì)投資者權(quán)益的高度重視。

除了分紅和回購(gòu)，公司還普遍提出加強(qiáng)投資者交流的舉措，拉近與投資者的距離。例如，為增強(qiáng)投資者對(duì)公司的直觀認(rèn)知，金盤科技提出，公司將繼續(xù)舉辦公開投資者開放日活動(dòng)，帶領(lǐng)投資者實(shí)地參觀公司數(shù)字化工廠，讓投資者親身感受公司的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)實(shí)力。