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2025-06-15 18:54
又一類長錢順應(yīng)長期投資、長期考核趨勢而出現(xiàn)新舉措。
6月13日，人力資源和社會保障部公布2025年一季度全國企業(yè)年金數(shù)據(jù)。截至一季度末，企業(yè)年金積累基金規(guī)模3.73萬億元，投資資產(chǎn)凈值3.70萬億元，近三年累計收益率為7.46%。
（來源：人社部官網(wǎng)）
與往年不同，今年公布的投資收益率并非當期和當年，而是“近三年累計收益率”。
多位受訪業(yè)界人士認為，此舉順應(yīng)養(yǎng)老金長期投資長期考核的趨勢。公布的收益率指標是市場主體參考和對標的指標，公布三年收益率有利于引導年金管理機構(gòu)長周期投資，引導委托人注重長期收益。
首次按“近三年累計收益率”公布業(yè)績
數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，企業(yè)年金基金建立企業(yè)數(shù)為16.82萬家，參加職工3290.81萬人，積累基金規(guī)模3.73萬億元；投資資產(chǎn)凈值3.70萬億元，建立組合數(shù)5892個，近三年累計收益率為7.46%。同時，22家投管人組合收益，同樣為近三年累計收益率口徑。
這是企業(yè)年金基金首次按“近三年累計收益率”公布投資業(yè)績。近三年累計收益率采用時間加權(quán)法計算，時間區(qū)間為2022年4月1日—2025年3月31日，即該指標非年化收益率。
此前公布數(shù)據(jù)時投資業(yè)績均為當期和當年累計。例如，2024年前三季度數(shù)據(jù)顯示：本季度投資收益為533.24億元、本季度加權(quán)平均收益率為1.56%，本年以來累計收益1153.89億元、本年以來加權(quán)平均收益率為3.56%。
對于一季度公布的“近三年累計收益率7.46%”，一位業(yè)界人士向券商中國記者表示，綜合考慮過去三年的資本市場表現(xiàn)、企業(yè)年金基金絕大部分是固收類組合等情況，這一業(yè)績表現(xiàn)很穩(wěn)健。
從此前三年完整年度數(shù)據(jù)看，2024年度數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)年金基金當年投資收益為1563.23億元，當年加權(quán)平均收益率為4.77%；2023年度加權(quán)平均收益率為1.21%，2022年為-1.83%。
長錢為何難長投？
拉長時間維度看，作為企業(yè)職工的養(yǎng)老錢和中長期資金，企業(yè)年金基金長期業(yè)績表現(xiàn)相對穩(wěn)定。自2007年以來，截至2024年，企業(yè)年金的年平均收益率達到6.17%。其間，大部分年份都為正收益，只有2008年、2011年、2022年3個年度收益為負，最低為-1.83%，負收益幅度也較小，表現(xiàn)出較好的抗跌能力和回撤小的特性。
業(yè)界人士認為，企業(yè)年金基金的投資收益率之所以相對穩(wěn)定，市場化委托和投資管理起到了重要作用。企業(yè)年金有四大業(yè)務(wù)，包括受托管理、賬戶管理、托管以及投資管理，目前分別有12個受托管理人，18個賬戶管理人，10個托管人，22個投資管理人。
不過，長期以來，企業(yè)年金并非真正意義上的長錢長投。
一位投管機構(gòu)人士介紹，企業(yè)年金基金的資金雖然是長期的，但實踐中難以實現(xiàn)長期投資，主要原因在于企業(yè)年金委托人通常要按季度進行考核。投資管理人都希望能把企業(yè)年金考核期變長，但目前的難點在于，企業(yè)內(nèi)部負責人年金委托工作的人員也面臨考核。如果一個季度所在企業(yè)的年金表現(xiàn)排名偏后，企業(yè)的相關(guān)負責人就會有一定壓力甚至是合規(guī)性質(zhì)疑——為什么要把企業(yè)年金委托給投資業(yè)績差的機構(gòu)管理？
業(yè)界人士表示，與全國社?；鸩煌松绮繘]有對企業(yè)年金基金的考核權(quán)，而只能引導和鼓勵長期考核。
引導長期投資+長期考核
對于人社部按“近三年累計收益率”公布業(yè)績，受訪的多位管理機構(gòu)人士均表示支持和歡迎。
“順應(yīng)養(yǎng)老金長期投資長期考核的趨勢。”一位企業(yè)年金投管機構(gòu)高管向券商中國記者表示，考核肯定還是企業(yè)委托人自己做，但對標的投資收益率數(shù)據(jù)只有三年期的了，這有引導作用?！肮膭?、引導年金管理機構(gòu)長周期投資，引導委托人注重長期收益?！?/p>
一位養(yǎng)老險公司資深人士向記者表示，人社部公布企業(yè)年金長期收益，既可以引導各界關(guān)注長期收益，也可以引導更加理性看待短期波動，扭轉(zhuǎn)過去過分關(guān)注短期波動的情況，降低短期波動帶來的焦慮和干擾，有助于相關(guān)方更理性決策。
目前，各方在推動各類中長期資金實現(xiàn)長期投資，其中一個維度的舉措即拉長考核周期。
今年1月在國新辦新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會主席吳清介紹，六部委印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》進一步提出公募基金、國有商業(yè)保險公司、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金等都要全面建立實施三年以上長周期考核，大幅降低國有商業(yè)保險公司當年度經(jīng)營指標考核權(quán)重，細化明確全國社保基金五年以上長周期考核安排。從境內(nèi)外實踐經(jīng)驗來看，這也有利于改善各類中長期資金投資回報，實現(xiàn)共贏。
人社部副部長李忠提到，在推動社?；鹗袌龌顿Y運營過程中，安全性始終是第一位的考量。下一步，將在確?；鸢踩那疤嵯?，按照規(guī)范、穩(wěn)健、專業(yè)化、市場化運作的原則，更加注重基金中長期收益，健全長周期考核機制，持續(xù)完善全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企業(yè)（職業(yè)）年金基金投資政策，健全投資監(jiān)管體系，推動基金取得穩(wěn)健投資收益。
（來源：人社部官網(wǎng)）
責編：楊喻程
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校對：彭其華
