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2025年5月20日，農(nóng)夫山泉（09633HK）在杭州總部召開(kāi)年度股東大會(huì)，參會(huì)股東人數(shù)創(chuàng)下近年來(lái)新高。大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)座無(wú)虛席，不少人早早入場(chǎng)，只為一睹這家飲用水行業(yè)龍頭的走向。

近兩個(gè)小時(shí)的會(huì)議上，關(guān)于業(yè)績(jī)波動(dòng)、產(chǎn)品策略、代工爭(zhēng)議等敏感話(huà)題，農(nóng)夫山泉董事長(zhǎng)鐘睒睒一一回應(yīng)，坦率、直接，更不缺底氣。在頻繁的互動(dòng)提問(wèn)與解答環(huán)節(jié)，“信心”與“長(zhǎng)期主義”是反復(fù)出現(xiàn)的關(guān)鍵詞。

“水源地優(yōu)勢(shì)不可撼動(dòng)”

會(huì)上，一位股東率先提及包裝水業(yè)務(wù)的未來(lái)，問(wèn)題直指市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈的現(xiàn)實(shí)。對(duì)此，鐘睒睒毫不回避：水源地優(yōu)勢(shì)不可撼動(dòng)，這是農(nóng)夫二十多年一以貫之的戰(zhàn)略堅(jiān)持。

這番話(huà)并非簡(jiǎn)單自信，而是有堅(jiān)實(shí)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和市場(chǎng)支撐。農(nóng)夫山泉堅(jiān)持“找中國(guó)最好的水”，是一項(xiàng)既不討巧、也極耗成本的長(zhǎng)期工程。自2000年前后，行業(yè)普遍聚焦源自城市自來(lái)水的純凈水生產(chǎn)、并主打低價(jià)策略時(shí)，農(nóng)夫山泉反其道而行之，從長(zhǎng)白山到峨眉山，從千島湖到武夷山，深入大山深處，尋覓優(yōu)質(zhì)天然水源，并在源頭建廠(chǎng)灌裝。

截至目前，公司已布局14大水源地，建設(shè)了總長(zhǎng)超300公里的飲水管道。僅長(zhǎng)白山其中一處水源地的管線(xiàn)就長(zhǎng)達(dá)98公里，依托該水源已有兩個(gè)現(xiàn)代化工廠(chǎng)投產(chǎn)，且還會(huì)繼續(xù)增加。

這條“水源地—工廠(chǎng)—市場(chǎng)”的路徑，是農(nóng)夫山泉在行業(yè)中獨(dú)一無(wú)二的優(yōu)勢(shì)。雖然是高成本，但也意味著高質(zhì)量和不可復(fù)制。2024年，大小飲用水品牌都開(kāi)始投身對(duì)水源地的追尋，但顯然，起步早了20余年的農(nóng)夫山泉已經(jīng)在這個(gè)賽道遙遙領(lǐng)先。

鐘睒睒曾多次公開(kāi)表示：“企業(yè)必須有自己的哲學(xué)。農(nóng)夫的哲學(xué)就是自然，我們遵循自然的邏輯，用自然的節(jié)奏做產(chǎn)品?！彼嘈?，時(shí)間會(huì)證明這種慢節(jié)奏、深耕細(xì)作的價(jià)值。

“不追風(fēng)口，只做對(duì)健康有價(jià)值的產(chǎn)品”

飲用水，不止是解渴的商品，更是與健康高度相關(guān)的基礎(chǔ)消費(fèi)品。在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，“水健康”“水知識(shí)”成了討論的另一個(gè)焦點(diǎn)。

鐘睒睒坦言，過(guò)去一年，農(nóng)夫山泉在包裝水業(yè)務(wù)上的確面臨一些挑戰(zhàn)，特別是品牌遭遇外部攻擊后，一些負(fù)面輿論帶來(lái)階段性波動(dòng)。然而，他同時(shí)指出，公眾圍繞“水源類(lèi)型”的爭(zhēng)議，反而讓更多消費(fèi)者開(kāi)始認(rèn)真思考：水究竟該怎么喝？

“這場(chǎng)討論不是壞事，反而讓人們意識(shí)到純凈水、天然水、礦泉水之間是有區(qū)別的?！辩姳槺槒?qiáng)調(diào)，天然水中保留了對(duì)人體有益的礦物元素，是農(nóng)夫山泉一直堅(jiān)持的產(chǎn)品路線(xiàn)?！伴L(zhǎng)期來(lái)看，會(huì)有越來(lái)越多的消費(fèi)者關(guān)注水健康，我相信水知識(shí)將會(huì)越來(lái)越普及?！?/p>

根據(jù)聯(lián)合國(guó)大學(xué)發(fā)布的《2023世界瓶裝水行業(yè)報(bào)告》顯示，近五年來(lái)，礦泉水以12%的復(fù)合增長(zhǎng)率領(lǐng)跑市場(chǎng)，顯示出消費(fèi)正從“便宜水”向“健康水”升級(jí)。

農(nóng)夫山泉2024年年報(bào)也顯示，天然水和東方樹(shù)葉為代表的茶飲料版塊仍然是公司營(yíng)收的主力，說(shuō)明消費(fèi)者對(duì)健康飲品的剛需未變。公司也在持續(xù)拓展低糖、無(wú)糖飲品品類(lèi)，以滿(mǎn)足多樣化消費(fèi)需求。

正如鐘睒睒?biāo)f(shuō)：“我們不追風(fēng)口，只做真正對(duì)健康有價(jià)值的產(chǎn)品。今天講水知識(shí)，未來(lái)我們也要講飲水文化。”

“農(nóng)夫山泉的所有產(chǎn)品是無(wú)法代工的”

面對(duì)近期關(guān)于農(nóng)夫山泉產(chǎn)品代工的傳聞，鐘睒睒在會(huì)上給予回應(yīng)：“不反對(duì)代工，但農(nóng)夫山泉目前的所有產(chǎn)品是無(wú)法代工的。”

他進(jìn)一步解釋?zhuān)诠I(yè)體系中，代工是普遍存在的協(xié)同方式。但對(duì)于農(nóng)夫而言，代工在根本上幾乎是行不通的——公司對(duì)水源地有極高依賴(lài)，其生產(chǎn)系統(tǒng)高度定制，從管線(xiàn)鋪設(shè)、原水處理、灌裝設(shè)備到每一瓶標(biāo)簽的粘貼，背后是極其復(fù)雜的標(biāo)準(zhǔn)流程。

此外，“水源地建廠(chǎng)、水源地灌裝”的模式不僅是農(nóng)夫山泉獨(dú)有的工業(yè)哲學(xué)，也是一種對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量和自然生態(tài)的敬畏?！拔覀?cè)陂L(zhǎng)白山、千島湖、武夷山投資幾十億元建廠(chǎng)，不只是因?yàn)樗|(zhì)好，更是為了盡可能減少人為干擾，把水的天然性完整保留下來(lái)?！?/p>

目前，農(nóng)夫山泉在全國(guó)已建有30余個(gè)先進(jìn)生產(chǎn)基地，并繼續(xù)在核心水源地投資擴(kuò)建。其中多個(gè)工廠(chǎng)已實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化、智能化控制，在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。

此次股東大會(huì)召開(kāi)之際，正值行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)輿論紛擾之時(shí)。農(nóng)夫山泉亦在變化中尋求應(yīng)對(duì)之策。而在主航道上，農(nóng)夫山泉依然選擇堅(jiān)守。堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)水源、堅(jiān)守自建工廠(chǎng)、堅(jiān)守長(zhǎng)期主義。這種戰(zhàn)略定力，正是其在復(fù)雜市場(chǎng)中穩(wěn)住節(jié)奏的核心支點(diǎn)。

“如果這個(gè)行業(yè)只看當(dāng)年的業(yè)績(jī)，那可能農(nóng)夫從一開(kāi)始就不會(huì)存在。但我們相信，真正的好產(chǎn)品、好品牌，是穿越周期的?！辩姳槺樥f(shuō)。