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2025-05-05 12:39
本周將迎來“美聯(lián)儲時刻”！
五一小長假期間，美股市場迎來大反攻，美股三大指數(shù)上周五均收漲超1%，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)九個交易日錄得上漲，創(chuàng)下自2004年以來最長連漲走勢。
根據(jù)日程安排，美聯(lián)儲將于當(dāng)?shù)貢r間5月6日至7日舉行議息會議，并將于7日公布最新利率決議。
目前市場一致預(yù)期，美聯(lián)儲將按兵不動。芝商所FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率高達(dá)97.2%，降息25個基點(diǎn)的概率為2.8%；美聯(lián)儲到6月維持利率不變的概率為65.1%，累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率為34%，累計(jì)降息50個基點(diǎn)的概率為0.9%。
從宏觀數(shù)據(jù)來看，據(jù)最新出爐的美國4月非農(nóng)就業(yè)報告，美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.7萬，大超市場預(yù)期的13.8萬，前值為增加22.8萬。
失業(yè)率方面，美國4月失業(yè)率為4.2%，符合市場預(yù)期，前值為4.2%。美國4月勞動力參與率62.6%，預(yù)期62.5%，前值62.5%。
華爾街機(jī)構(gòu)分析稱，失業(yè)率徘徊在4.2%，而勞動力參與率有所上升，這表明勞動力市場仍然穩(wěn)健。這對美聯(lián)儲而言無疑是好消息，美聯(lián)儲將更有底氣維持當(dāng)前的利率不變。
“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos表示，4月份的就業(yè)報告使得6月份降息的可能性更小。就目前而言，這意味著美聯(lián)儲不必就6月會議發(fā)表任何言論。
與此同時，美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)PCE物價指數(shù)顯示，通脹上漲的壓力正在慢慢減輕。美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月PCE物價指數(shù)同比增長2.3%，為去年秋季以來的最低水平；3月核心PCE物價指數(shù)同比增長2.6%，低于前值的2.8%；PCE和核心PCE環(huán)比均為0。
但美聯(lián)儲或許擔(dān)憂特朗普政府的關(guān)稅政策會讓未來的通脹形勢變得復(fù)雜，美聯(lián)儲之前的努力可能會受到影響。
在此之前，美國里士滿聯(lián)儲主席托馬斯·巴爾金（Thomas Barkin）、美聯(lián)儲理事阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）等官員都已表達(dá)了通脹預(yù)期可能正在上升的觀點(diǎn)。再加上美國4月份就業(yè)數(shù)據(jù)穩(wěn)健，短期內(nèi)降息的壓力不大。
另外，美聯(lián)儲官員們正在權(quán)衡關(guān)稅政策對經(jīng)濟(jì)放緩和通脹上升的影響。已公布的數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)在第一季度出現(xiàn)了自2022年以來的首次萎縮。
美軍空襲也門多地 多人受傷
據(jù)央視報道，據(jù)也門胡塞武裝控制的馬西拉電視臺當(dāng)?shù)貢r間5月5日消息，美軍對也門薩那省南部巴尼馬塔爾地區(qū)進(jìn)行了6次空襲。此外，美軍還轟炸了薩那哈利斯地區(qū)、舒烏布地區(qū)和阿坦地區(qū)，胡塞武裝衛(wèi)生部門稱美軍對舒烏布地區(qū)四十大街的空襲造成14名平民受傷，許多店鋪受損。美軍還對馬里卜省發(fā)動2次空襲，對焦夫省發(fā)動3次空襲。
“是否擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退？” 特朗普：最終會對一切負(fù)責(zé)
據(jù)央視報道，當(dāng)?shù)貢r間5月4日，美國總統(tǒng)特朗普在接受美國全國廣播公司（NBC）采訪時，再次批評了美聯(lián)儲主席鮑威爾不降低利率的行為，并暗示這是出于“個人敵意”，但特朗普表示，在鮑威爾2026年任期結(jié)束之前不會對其進(jìn)行罷免。
在采訪中，特朗普還淡化了對經(jīng)濟(jì)衰退可能性的擔(dān)憂，并表示美國正處于一個過渡期，他并不擔(dān)心在其任期內(nèi)經(jīng)濟(jì)會萎縮，但也不排除這種可能性。當(dāng)被進(jìn)一步追問他是否會對其關(guān)稅政策對經(jīng)濟(jì)造成的影響負(fù)責(zé)時，特朗普表示，他最終會對一切負(fù)責(zé)。
此外，特朗普在采訪中再次提及不排除使用武力奪取格陵蘭島的可能性。
普京稱俄中關(guān)系對維護(hù)世界穩(wěn)定具有戰(zhàn)略意義
據(jù)新華社報道，俄羅斯總統(tǒng)普京在“俄羅斯-1”電視頻道4日播出的一部紀(jì)錄片中表示，自25年前他初次擔(dān)任總統(tǒng)時就注意到世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心正向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移。俄羅斯積極發(fā)展同中國的關(guān)系，為世界穩(wěn)定打造堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
普京強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)今條件下，俄中關(guān)系具有深刻的戰(zhàn)略意義?！叭蛐詣邮幬匆娋徍停炊尸F(xiàn)擴(kuò)散態(tài)勢。俄中兩國可靠、穩(wěn)定的關(guān)系本身增強(qiáng)了世界穩(wěn)定性?！?/p>
明日開盤，商品市場怎么走？
4月30日—5月3日，外盤大宗商品價格漲跌互現(xiàn)。其中，美天然氣、ICE棉花期價分別上漲8.08%、3.18%，漲幅較大；美原油、COMEX白銀、LME錫期價分別下跌2.24%、2.65%、2.94%，跌幅較大。
分板塊來看，能源板塊表現(xiàn)分化。中輝期貨投資經(jīng)理王維芒表示，北美寒潮推升供暖需求與美國庫存低于預(yù)期形成疊加效應(yīng)，而歐洲因俄羅斯天然氣供應(yīng)不穩(wěn)而轉(zhuǎn)向進(jìn)口美國LNG，進(jìn)一步加劇天然氣供需緊張。中東局勢波動則放大了運(yùn)輸風(fēng)險溢價，受制于全球經(jīng)濟(jì)增長放緩預(yù)期和供應(yīng)端壓力，以及美聯(lián)儲推遲降息抑制需求前景，同時美國頁巖油產(chǎn)量回升及OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行存疑，原油價格承壓明顯。
國貿(mào)期貨研究院能源化工研究中心經(jīng)理葉海文表示，OPEC+增產(chǎn)預(yù)期、市場對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂情緒升溫成為主導(dǎo)油價走勢的關(guān)鍵因素，而上周六OPEC+提前召開會議并確認(rèn)6月增產(chǎn)41.1萬桶/日的決定，進(jìn)一步加劇了市場對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。
農(nóng)產(chǎn)品板塊同樣表現(xiàn)分化，ICE棉花期價漲幅超過3%、CBOT大豆期價上漲1.24%，但馬來西亞棕櫚油期價下跌1.17%。王維芒表示，ICE棉花和CBOT大豆期價因美國主產(chǎn)區(qū)惡劣天氣威脅播種進(jìn)度、中國需求回升而走強(qiáng)，但東南亞棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，庫存壓力導(dǎo)致價格回落。
格林大華期貨研究院紡織品研究員王子健認(rèn)為，本輪棉花行情修復(fù)源于多重因素共振：一是美國4月初推出的“對等關(guān)稅”政策為除中國之外貿(mào)易伙伴設(shè)置90天談判緩沖期，有效緩解了市場對貿(mào)易摩擦升級的擔(dān)憂；二是美國關(guān)稅政策邊際效應(yīng)已逐步鈍化，市場交易邏輯從宏觀擾動轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)基本面。值得注意的是，雖然美國得州干旱引發(fā)減產(chǎn)預(yù)期，但在全球棉花供給整體寬松的格局下，此類區(qū)域性天氣因素的驅(qū)動效果有限?！爱?dāng)前關(guān)注點(diǎn)已轉(zhuǎn)向USDA即將公布的種植面積報告及主產(chǎn)區(qū)天氣演變，特別是得州干旱將成為短期價格波動的關(guān)鍵變量。”王子健說。
工業(yè)金屬價格整體下跌，LME錫期價跌幅逼近3%、LME鉛期價跌幅超過2%、LME鋅期價跌幅1.10%。王維芒稱，工業(yè)金屬價格普遍下跌反映全球制造業(yè)需求低迷，錫、鉛、鋅等品種受電子、汽車產(chǎn)業(yè)鏈需求疲軟及LME庫存高企拖累，中國房地產(chǎn)投資放緩進(jìn)一步壓制鋅價。LME銅期價以微漲0.06%成為例外，主因是智利銅礦罷工風(fēng)險與全球庫存降至歷史低位形成支撐，抵消了部分宏觀需求壓力。
貴金屬價格整體下跌，COMEX黃金和白銀期價跌幅均超過2%。王維芒表示，特朗普政府釋放關(guān)稅談判緩和信號，美國4月非農(nóng)就業(yè)新增17.7萬人超預(yù)期，失業(yè)率維持在4.2%，強(qiáng)化美聯(lián)儲推遲降息的預(yù)期，美元指數(shù)上漲，打壓以美元計(jì)價的黃金價格。金價在4月22日創(chuàng)歷史新高后，部分投資者獲利了結(jié)，導(dǎo)致多頭持倉量降至六周低點(diǎn)。黃金價格回調(diào)引發(fā)白銀拋售，且白銀價格波動性通常高于黃金，跌幅更為顯著。
五一假期后國內(nèi)大宗商品市場將會怎么走？投資者該如何操作？
王維芒表示，節(jié)日期間，國際市場重大事件相對較少，預(yù)計(jì)5月6日開盤國內(nèi)相關(guān)商品期貨品種將會跟隨海外品種的漲跌趨勢，工業(yè)品價格承壓，貴金屬價格或會補(bǔ)跌，投資者需要等待市場消化外盤波動后擇機(jī)布局。
王子健表示，當(dāng)前棉花市場呈現(xiàn)內(nèi)外分化格局。國際層面，雖然天氣升水給予美棉價格短期支撐，但在全球供需寬松的大背景下，ICE棉價持續(xù)上行缺乏足夠動能。國內(nèi)方面，紡織業(yè)淡季臨近與產(chǎn)業(yè)政策紅利消退形成雙重壓力，但得益于產(chǎn)業(yè)鏈庫存結(jié)構(gòu)健康及新棉生長形勢良好，鄭棉期價下行空間亦受限制。綜合研判，短期鄭棉期貨主力合約或維持12500～13500元/噸區(qū)間震蕩，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注新疆天氣變化、紡企庫存周轉(zhuǎn)節(jié)奏及宏觀政策邊際調(diào)整信號。
原油方面，葉海文表示，與節(jié)前相比，截至5月2日，國際油價下跌將近2%。此外，盡管OPEC+會議確認(rèn)的增產(chǎn)數(shù)量符合市場預(yù)期，但也透露出目前各成員國在產(chǎn)量配額、利益分配等方面的協(xié)調(diào)難度進(jìn)一步加大，對后期市場情緒將帶來較大的沖擊，預(yù)計(jì)節(jié)后內(nèi)盤原油價格大概率走低，同時后期繼續(xù)走弱的可能性較高。從中長期來看，國際原油供需仍有走向?qū)捤傻膬A向，長期趨勢以看空為主，后期盤面反彈是中長期空單的入場機(jī)會。關(guān)注后續(xù)OPEC+的產(chǎn)量政策變動。
責(zé)任編輯：張歡 主管：李靖琴
