證券時報網(wǎng)
劉燦邦
2025-06-20 22:38
又見險資舉牌！
6月20日，《國際金融報》記者獲悉，長城人壽近日通過二級市場集中競價交易方式增持秦港股份A股440萬股。交易完成后，長城人壽持有秦港股份A股2140萬股、H股2.58億股，合計持股比例增至5.0005%，觸及舉牌。
在分析人士看來，險資舉牌熱潮背后，一方面是為響應中長期資金入市號召，另一方面，新金融工具準則的實施，促使險企通過舉牌來實現(xiàn)權益法核算，優(yōu)化資產(chǎn)配置。此外，險資面臨潛在的“利差損”壓力，有進一步增厚投資收益的現(xiàn)實需求。
年內(nèi)三度舉牌
保險公司舉牌上市公司股票，是指保險公司持有或者與其關聯(lián)方及一致行動人共同持有一家上市公司已發(fā)行股份的5%，以及之后每增持達到5%時，按照相關法律法規(guī)規(guī)定，在3日內(nèi)通知該上市公司并予以公告的行為。
參與上述舉牌交易前，長城人壽持有秦港股份股票2.75億股，占其總股本比例為4.9218%。舉牌交易后，長城人壽共計持有秦港股份股票2.794億股，占該上市公司總股本的5.0005%。
以6月16日秦港股份股票H股收盤價2.29港元和A股3.21元為基準，長城人壽持有秦港股份股票市值約6.10億元（H股持倉市值按交易日參考匯率中間價計算），占長城人壽上季度末總資產(chǎn)的比例為0.42%。
長城人壽稱，公司本次買入秦港股份股票的資金來源為自有資金賬戶資金和傳統(tǒng)賬戶保險責任準備金，將本次舉牌秦港股份股票納入權益類投資管理。
公開資料顯示，秦港股份成立于2008年3月，是河北省首家布局A+H股雙資本平臺的國有企業(yè)，提供高度一體化的綜合港口服務，包括裝卸、堆存、倉儲、運輸及物流服務，經(jīng)營貨種主要包括煤炭、金屬礦石、油品和液體化工、集裝箱以及雜貨。
除秦港股份外，今年以來，長城人壽還先后舉牌了中國水務、大唐新能源兩家上市公司。
具體來看，2月20日，長城人壽買入中國水務股票200萬股，共計持有中國水務8200萬股，占該上市公司總股本的5.0235%；隨后，長城人壽于3月5日買入大唐新能源股票300萬股，共計持有大唐新能源3.64億股，持股比例增至5.0043%。
更早之前，2024年，長城人壽也是當之無愧的舉牌“大戶”，舉牌次數(shù)高達5次，占全年險資舉牌總次數(shù)的四分之一，舉牌對象包括無錫銀行、江南水務、城發(fā)環(huán)境、贛粵高速、綠色動力等。
對此，長城人壽曾回應稱，公司致力于對基礎設施領域投資、民生領域投資、能源領域投資的安全資產(chǎn)進行深度研究，積極布局港口、高速公路、能源、水務、環(huán)保類上市公司，并將ESG（環(huán)境、社會與治理）和新質(zhì)生產(chǎn)力作為重點投資方向。
今年一季度，長城人壽實現(xiàn)保險業(yè)務收入103.32億元，同比微降8.4%；凈利潤1.77億元，同比扭虧為盈；核心、綜合償付能力充足率分別為94.83%、151.65%；投資收益率、綜合投資收益率分別為1.27%、1%。
高股息是“心頭好”
從行業(yè)整體看，長城人壽頻只是去年以來險資舉牌熱情高漲的一個典型。記者梳理中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)公告發(fā)現(xiàn)，2024年共有8家險企出手增持了18家上市公司，觸發(fā)A股和H股舉牌線達20次，創(chuàng)下2021年以來的新高。
步入2025年，險資入市步伐明顯加快。截至6月20日，新華人壽、瑞眾人壽、平安人壽、中國人壽、長城人壽、陽光人壽、中郵保險等險企已合計披露16次舉牌公告。
華西證券非銀金融行業(yè)分析師羅惠洲指出，險資今年密集舉牌背后有三大核心動因：首先，在低利率和“資產(chǎn)荒”的背景下，險資面臨潛在的“利差損”壓力，通過權益投資增厚收益具有現(xiàn)實必要性；其次，新會計準則下，舉牌后的會計計量方式變更有助于提升險企利潤表的穩(wěn)定性；再者，政策層面持續(xù)推動中長期資金入市，今年1月六部門聯(lián)合印發(fā)的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確要求提升保險資金投資A股比例，為險資舉牌提供了政策支持。
“舉牌的關鍵在于保險公司看好被投資公司的發(fā)展前景，愿意集中持有。如果能夠達到長期股權投資的標準，更能享受到穩(wěn)定投資收益的好處?！比A泰證券非銀金融首席分析師李健分析稱，2015年舉牌潮主要受高負債成本的萬能險擴張、“償二代”下長期股權投資節(jié)省資本消耗等因素驅動；2020年和2024年舉牌潮動力則來自利率下行環(huán)境下，險資投資壓力增大等原因，險資需要通過投資高息股來獲取穩(wěn)定現(xiàn)金收益，同時增加長期股權投資有助于獲得穩(wěn)定投資收益。
以長城人壽為例，在該公司2024年年報中，贛粵高速、綠色動力、無錫銀行、城發(fā)環(huán)境已經(jīng)成為聯(lián)營企業(yè)，采用權益法核算，一般情況下可計入長期股權投資。
不過，盡管2020年和2024年以來兩次險資舉牌潮的動因類似，但在2020年的舉牌潮中，銀行、機械設備等行業(yè)的舉牌次數(shù)較多；2024年以來，銀行業(yè)被舉牌次數(shù)仍較多，同時公用事業(yè)、交通運輸行業(yè)的占比也明顯提升。
對此，李健指出，2024年以來，在利率快速下行和新會計準則切換的雙重挑戰(zhàn)下，保險公司存在增配紅利股需求，因此在本輪舉牌潮中被舉牌公司高股息特征更顯著。
展望后市，國信證券非銀金融行業(yè)負責人孔祥預計，險企將進一步增持具有高分紅、高資本增值潛力、高ROE（凈資產(chǎn)收益率）屬性的上市企業(yè)，匹配保險行業(yè)資產(chǎn)端長期、穩(wěn)定的需求。
記者 王瑩
文字編輯姚惠
版面編輯 佘詩婕
