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6月份以來，油氣類公募基金凈值增長“超車”創(chuàng)新藥主題產(chǎn)品。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，全市場有12只公募基金本月凈值增長超過10%，其中排名前七的均為原油主題基金；同時(shí)，在榜單前二十的產(chǎn)品中，油氣類產(chǎn)品占據(jù)多數(shù)，而此前表現(xiàn)較好的創(chuàng)新藥基金凈值增長則略顯乏力。

多位分析人士對《證券日報(bào)》記者表示，由于6月份國際基本面波動(dòng)較大，以原油和天然氣為主的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格走勢偏強(qiáng)，從而帶動(dòng)油氣類基金凈值增長率走高。不過，基于未來供需面預(yù)期，國際油價(jià)恐難有持續(xù)走高支撐，建議投資者謹(jǐn)慎持有相關(guān)資產(chǎn)。

凈值增長最高達(dá)17.3%

6月份，國內(nèi)外資本市場投資風(fēng)格切換，商品資產(chǎn)吸引力大增。數(shù)據(jù)顯示，包括嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油C人民幣和南方原油A等多只QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金，在本月內(nèi)的凈值增長率已超過15%。其中，嘉實(shí)原油的凈值增長率高達(dá)17.3%；華寶標(biāo)普油氣C人民幣、富國標(biāo)普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF和嘉實(shí)標(biāo)普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF等，月內(nèi)凈值增長率也保持在9%至10%之間。

從全市場榜單本月凈值排名來看，前十的產(chǎn)品中有7只為原油主題基金，且牢牢占據(jù)前七名；榜單前二十的產(chǎn)品中，油氣類產(chǎn)品數(shù)量多達(dá)12只。而今年以來一直表現(xiàn)強(qiáng)勁的醫(yī)藥主題基金，尤其是創(chuàng)新藥產(chǎn)品，本月凈值增長步伐放緩，次于油氣類QDII基金。

在多位受訪分析人士看來，6月份油氣類基金凈值表現(xiàn)較好，主要得益于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的走高。

銀河期貨大宗商品研究所高級研究員童川對《證券日報(bào)》記者表示：“海外市場地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，國際油價(jià)在近日出現(xiàn)日內(nèi)漲幅超10%的行情，這導(dǎo)致油價(jià)呈現(xiàn)寬幅波動(dòng)且重心上移的情況，相關(guān)原油和天然氣資產(chǎn)價(jià)格都出現(xiàn)不同程度的走高。”

中衍期貨投資咨詢部研究員李琦告訴記者，近期國際油價(jià)顯著上漲是多重因素共振的結(jié)果，包括地緣風(fēng)險(xiǎn)激化以及供需基本面趨于緊張。供應(yīng)端存在延續(xù)減產(chǎn)的可能，需求端則是市場預(yù)期夏季出行旺季推升發(fā)電需求，形成短期剛性支撐。在諸多利好因素提振下，投資情緒進(jìn)一步升溫，資金涌入原油資產(chǎn)，為油氣類基金凈值增長提供有力支撐。

不過，中糧期貨研究院原油研究員陳心儀認(rèn)為，本次國際油價(jià)上漲的直接原因在于地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，但上漲驅(qū)動(dòng)力缺乏供需基本面的實(shí)質(zhì)性利好。近期國際原油供需處于相對穩(wěn)定狀態(tài)，需求雖然有所回升但利好支撐不足。當(dāng)前國際油價(jià)正處于一個(gè)缺乏驅(qū)動(dòng)、謹(jǐn)慎觀望的狀態(tài)，雖然有短期地緣風(fēng)險(xiǎn)利好因素帶動(dòng)，但情緒面或有很快調(diào)整可能，油價(jià)能否持續(xù)走強(qiáng)尚待觀察。

后期上行動(dòng)能或不足

油氣類基金凈值能否持續(xù)增長，關(guān)鍵在于標(biāo)的資產(chǎn)后期表現(xiàn)。多位分析人士認(rèn)為，后期國際油價(jià)恐將上行動(dòng)能不足，建議謹(jǐn)慎持有相關(guān)資產(chǎn)。

童川表示，地緣風(fēng)險(xiǎn)的不確定性將導(dǎo)致原油價(jià)格持續(xù)劇烈波動(dòng)，投資者需警惕持倉風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)三季度旺季后，原油仍面臨供應(yīng)過剩狀態(tài)，屆時(shí)仍將偏向疲軟行情，建議投資者擇時(shí)持有油氣類基金，需要考慮中長期利多出盡風(fēng)險(xiǎn)。

在陳心儀看來，短期油價(jià)處于寬幅波動(dòng)中，不適宜持有策略。當(dāng)前國際油價(jià)區(qū)間波動(dòng)，建議多看少動(dòng)，或可利用期權(quán)對沖風(fēng)險(xiǎn)，若地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)或有升級可能，投資機(jī)會(huì)也會(huì)階段性出現(xiàn)。

值得一提的是，雖然本月內(nèi)創(chuàng)新藥基金凈值增長表現(xiàn)稍遜油氣類產(chǎn)品，但仍有部分產(chǎn)品表現(xiàn)較好，例如易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF和銀華國證港股通創(chuàng)新藥ETF等，目前凈值增長率保持在10%左右；同時(shí)，從今年內(nèi)榜單排名來看，多只醫(yī)藥主題基金凈值增長率仍表現(xiàn)不錯(cuò)，部分產(chǎn)品仍躋身榜單前十。