證券時報網(wǎng)
孫憲超
2025-06-18 21:54
關(guān)稅，對日本的經(jīng)濟(jì)造成重大打擊！
6月18日最新披露的數(shù)據(jù)顯示，在美國關(guān)稅沖擊下，日本5月份出口額同比下降1.7%，為八個月來首次下滑，這加劇了日本經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，5月份，日本對美國的出口同比下降11.1%。
同日，日本財務(wù)省公布的貿(mào)易統(tǒng)計初值顯示，日本5月的貿(mào)易逆差為6376億日元，系連續(xù)第二個月呈現(xiàn)逆差。
當(dāng)?shù)貢r間周二（17日），美國總統(tǒng)特朗普稱，日本在貿(mào)易談判中表現(xiàn)“強(qiáng)硬”。特朗普補(bǔ)充道：“但最終我們會發(fā)函說明‘要么接受條件，要么終止貿(mào)易’。不過達(dá)成協(xié)議仍有希望?！贝饲耙惶欤毡臼紫嗍泼兔绹偨y(tǒng)特朗普在加拿大舉行會談，但未就關(guān)稅談判達(dá)成共識。
日本央行行長植田和男近日曾警告稱，關(guān)稅可能通過多種渠道對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。植田和男稱，將密切關(guān)注廣泛的指標(biāo)來評估經(jīng)濟(jì)和物價走勢。
關(guān)稅沖擊日本經(jīng)濟(jì)
日本財務(wù)省周三（18日）公布的數(shù)據(jù)顯示，日本5月份出口出現(xiàn)八個月來的首次下降，表明美國的全面關(guān)稅正威脅著該國脆弱的經(jīng)濟(jì)。
數(shù)據(jù)顯示，5月份，日本出口總額同比下降1.7%，而4月份的出口同比增長了2%。日本5月出口下降主要受汽車、鋼鐵和礦物燃料拖累。具體來看，日本5月對美國的出口同比下降11.1%，對中國的出口同比下降8.8%。5月份，日本進(jìn)口同比下降7.7%，降幅超過市場預(yù)期的6.7%。當(dāng)月，日本出現(xiàn)了6376億日元的貿(mào)易逆差。
出口下滑和貿(mào)易逆差擴(kuò)大，加劇了市場對日本經(jīng)濟(jì)第二季度可能再次萎縮，從而陷入技術(shù)性衰退的擔(dān)憂。此外，由于通脹持續(xù)超過工資增速，日本國內(nèi)消費疲軟。
特朗普對進(jìn)口汽車及汽車零部件征收25%的關(guān)稅，同時對所有其他日本商品征收10%的關(guān)稅。6月初，特朗普還將鋼鋁關(guān)稅稅率提高一倍至50%。
日本作為出口導(dǎo)向型國家，汽車出口在其經(jīng)濟(jì)增長中占據(jù)重要地位。去年，日本向美國出口了價值21萬億日元的商品，其中汽車約占總額的28%。
日本方面一直想方設(shè)法尋求美國解除汽車關(guān)稅，但始終未能如愿。在經(jīng)過兩個月的談判后，日本首相石破茂未能在七國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會期間與特朗普達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。從7月9日開始，日本還將面臨24%的“對等關(guān)稅”。日本政府目前急需在這一截止日期前與特朗普政府達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。
日本央行保持謹(jǐn)慎
在特朗普政府關(guān)稅的沖擊下，日本央行的貨幣政策前景也更加難料。
今年一季度，日本的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)萎縮。日本內(nèi)閣府上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP)按年率計算萎縮了0.2%。
具體來看，個人消費環(huán)比增長0.1%，企業(yè)設(shè)備投資增長1.1%。庫存變化對GDP的增長貢獻(xiàn)為0.6個百分點，而凈出口則拖累了經(jīng)濟(jì)增長0.8個百分點。數(shù)據(jù)顯示，在特朗普于4月擴(kuò)大關(guān)稅措施之前，日本經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)出現(xiàn)了萎縮跡象。
本周二，日本央行決定維持目標(biāo)利率在0.5%不變，符合市場預(yù)期，為連續(xù)第三次會議按兵不動。日本央行表示，保持現(xiàn)有債券縮減計劃不變直至2026年3月。從2026年4月起，每個季度每月減少約2000億日元的日本國債購買量（當(dāng)前為每月4000億日元）。
日本正面臨來自美國一系列關(guān)稅措施的壓力，包括對其商品征收10%的全面關(guān)稅（若未達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，該稅率將于7月初升至24%），特別是針對汽車及零部件的25%關(guān)稅，嚴(yán)重影響了出口企業(yè)的利潤空間。
目前，市場對日本央行未來是否會進(jìn)一步加息存有分歧。由于美國關(guān)稅政策仍存不確定性，有分析認(rèn)為日本央行可能推遲至明年第一季度再作出加息決定。日本金融研究協(xié)會的分析師表示：“目前并不具備強(qiáng)有力的通脹預(yù)期支撐，若油價持續(xù)高企反而不利于日本經(jīng)濟(jì)，尤其是作為能源凈進(jìn)口國的結(jié)構(gòu)性弱點?！?/p>
日本央行周二指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)“溫和復(fù)蘇”態(tài)勢，但仍存在一些疲軟跡象，尤其是在住房投資領(lǐng)域表現(xiàn)持續(xù)低迷。此外，勞動力短缺問題隨著經(jīng)濟(jì)增長而加劇，可能成為制約產(chǎn)能擴(kuò)張的因素。
關(guān)于通脹前景，日本央行表示，過去進(jìn)口價格上漲和近期食品價格上升的影響預(yù)計將會減弱，但通脹預(yù)期已“溫和上升”。日本央行重申，將繼續(xù)密切關(guān)注貿(mào)易政策變化及其對金融市場和外匯市場的影響，指出全球貿(mào)易政策走向高度不確定，海外經(jīng)濟(jì)活動如何適應(yīng)這些政策仍難以預(yù)料。
市場普遍認(rèn)為，日本央行下一步的政策動向?qū)⑷Q于通脹走勢、全球經(jīng)濟(jì)形勢以及美聯(lián)儲政策變化。鑒于日本央行強(qiáng)調(diào)“靈活性”與“市場導(dǎo)向”的結(jié)合，未來是否進(jìn)一步收緊或暫緩購債縮減，將成為觀察其政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵指標(biāo)。
值得關(guān)注的是，當(dāng)?shù)貢r間16日下午，日本首相石破茂和美國總統(tǒng)特朗普在七國集團(tuán)首腦會議（G7峰會）開幕的加拿大西部卡納納斯基斯舉行了約30分鐘的會談。雙方未能就關(guān)稅談判達(dá)成共識，一致同意由主管部長繼續(xù)展開磋商。
石破茂在會談后向媒體強(qiáng)調(diào)：“汽車真的涉及重大國家利益。為堅守國家利益，將盡全力反復(fù)作出最大的努力?！贝舜慰赡芪茨艽偈姑婪匠蜂N或下調(diào)日方重視的對汽車加征關(guān)稅。
特朗普當(dāng)?shù)貢r間17日表示，日本在貿(mào)易談判中表現(xiàn)“強(qiáng)硬”，歐盟迄今仍未提供他認(rèn)為公平的協(xié)議。
在“空軍一號”專機(jī)上，特朗普向隨行記者表示，歐盟要么向華盛頓提供“合適協(xié)議”，要么面臨更高關(guān)稅。特朗普同時談及美日貿(mào)易協(xié)議的可能性：“日本人很硬氣，但最終我們會發(fā)函說明‘要么接受條件，要么終止貿(mào)易’。不過達(dá)成協(xié)議仍有希望?！?/p>
特朗普重申將對醫(yī)療產(chǎn)品加收進(jìn)口稅，以此施壓制藥企業(yè)將產(chǎn)能回遷美國。這已是其數(shù)月來第三次發(fā)出類似威脅，業(yè)界普遍預(yù)期醫(yī)藥關(guān)稅新政可能在未來數(shù)周內(nèi)生效。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
排版：王璐璐?????????
校對：劉榕枝
