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高蕊琦 李雄
2025-06-18 15:01
6月18日早盤，國內(nèi)期貨市場原油主力合約2508持續(xù)領(lǐng)漲，對二甲苯、PTA、乙二醇、甲醇等化工商品價格集體上行。截至上午收盤，原油主力合約漲幅達(dá)5.8%，最高報556.3元/桶，月內(nèi)最大漲幅已超過25%，其他主力合約中，對二甲苯早盤收漲4.61%，PTA漲4.25%，LPG、苯乙烯漲幅均超3%。
“從歷史規(guī)律來看，中東的地緣沖突問題，往往導(dǎo)致油價出現(xiàn)脈沖式上漲，上漲空間一般在5美元/桶左右，維持時間三天左右，除了重大突然性問題、油價上漲幅度更大之外，市場基本都提前消化預(yù)期，隨著各方反擊、事態(tài)逐步消化，油價將陸續(xù)回落。無論是之前俄烏問題還是巴以問題，都是如此規(guī)律?！睂τ诮趪H油價走勢，卓創(chuàng)資訊原油分析師朱光明認(rèn)為，這次以色列問題，確實(shí)令原油價格上漲明顯，但是油價已經(jīng)連續(xù)上漲，累計(jì)漲幅相對明顯，事件影響基本消耗完畢，當(dāng)然也需要警惕更大規(guī)模沖突的可能性。
建信期貨也表示，伊朗與以色列間沖突持續(xù)，截至目前，以色列主要襲擊了伊朗的兩處油庫以及南帕爾斯氣田，但尚未對伊朗的能源供應(yīng)以及存儲系統(tǒng)造成嚴(yán)重影響，地緣溢價有所回落。
此外，OEPC+公布5月報，OPEC+原油產(chǎn)量環(huán)比增長18.2萬桶日，實(shí)施增產(chǎn)的8個成員國產(chǎn)量環(huán)比增長15.4萬桶日，考慮到自愿減產(chǎn)后，基本符合配額要求。
原油價格的波動，也對下游石化商品形成顯著影響。
6月中旬，國內(nèi)PP市場出現(xiàn)小幅上漲行情，截至6月13日，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，華北地區(qū)PP拉絲均價收于7135元/噸，較5月底上漲100元/噸，華東地區(qū)PP拉絲均價收于7130元/噸，較上月底上漲1.06個百分點(diǎn)，華南地區(qū)PP拉絲均價收于7185元/噸，較5月底上漲0.84%，究其原因在于油價漲幅較大，PP來自成本端的支撐較強(qiáng)。
此外，國際油價漲幅較大，丙烯成本面也支撐明顯，市場心態(tài)得到提升。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，當(dāng)前丙烯生產(chǎn)企業(yè)報盤挺價意愿凸顯，導(dǎo)致丙烯價格低位反彈，單日漲幅擺脫前期多數(shù)10元/噸至30元/噸的波動，達(dá)到65元/噸。
而伴隨中東局勢升級，甲醇期貨也寬幅上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周五甲醇期貨主力合約收于2389元/噸，日度漲幅超過4%，沿海甲醇持貨商相應(yīng)拉高排貨，上周五太倉甲醇現(xiàn)貨收于2465元/噸至2500元/噸，單日上漲達(dá)到107.5元/噸，漲幅達(dá)到4.53%。
“中東局勢致當(dāng)?shù)丶状佳b置非計(jì)劃性停車增多至75%，開啟了甲醇價格的新一輪漲勢，并給投資者帶來了機(jī)會與挑戰(zhàn)。業(yè)者心態(tài)方面，賣方捂貨惜售心態(tài)凸顯，買方多看少動，中間商持倉意愿不強(qiáng)，快進(jìn)快出避險操作?！弊縿?chuàng)資訊分析師薛菲認(rèn)為，目前重要下游工廠原料儲備至7月底8月初，傳統(tǒng)下游產(chǎn)品進(jìn)入需求淡季，原料庫存處于中等偏上位置，采買積極性下降，高價原料向下傳導(dǎo)過程極為緩慢。而成本方面，近期煤炭價格穩(wěn)定運(yùn)行，雖然隨著溫度提升，迎峰度夏用煤需求或有好轉(zhuǎn)，但下游用戶采購仍多保持僅剛需跟進(jìn)，新增需求有限，煤炭對于甲醇成本支撐力度不足。預(yù)計(jì)短時甲醇價格仍可穩(wěn)中推漲，中長期甲醇價格穩(wěn)中回落概率較大。
對于國際原油市場的后期走勢，建信期貨認(rèn)為，短期OPEC+實(shí)際增產(chǎn)幅度低于市場預(yù)期以及歐美出行旺季逐步啟動，疊加地緣局勢升溫，油價仍有繼續(xù)上行的空間。不過中期來看，平衡表指向累庫，在供應(yīng)沒有實(shí)質(zhì)性中斷的情況下，一旦地緣局勢緩和，油價有再度回落的風(fēng)險。
朱光明也表示，在預(yù)期地緣可控、沙特增產(chǎn)的大背景下，預(yù)計(jì)下半年油價將會弱勢下跌。本次事件發(fā)生之后，確實(shí)對未來油價走勢產(chǎn)生較大影響，市場一直擔(dān)憂的中東地緣問題成為市場關(guān)注焦點(diǎn)，在這樣的大背景下，油價彈性較前期明顯提升，因此下半年油價可能出現(xiàn)階段性波動提升，很難出現(xiàn)流暢的弱勢下跌行情。
