WWW国产精品内射熟女,男同GV在线观看网站,色窝窝无码一区二区三区成人网站 ,午夜三级a三级三点

2024年6月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》(以下簡稱“科創(chuàng)板八條”)，聚焦提升資本市場對科技創(chuàng)新的包容性與適配性，在支持硬科技企業(yè)科創(chuàng)板上市、優(yōu)化發(fā)行承銷制度、再融資、并購重組、指數(shù)產(chǎn)品及市場生態(tài)等方面推出一攬子改革舉措，標(biāo)志著科創(chuàng)板的改革“再出發(fā)”，也為下一步全面深化資本市場改革積累經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)造條件。

一年來，監(jiān)管與市場協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)改革從紙面走向?qū)嵺`，8方面30余項(xiàng)改革舉措漸次落地，為資本市場注入了新的動(dòng)力。站在一周年節(jié)點(diǎn)回望，科創(chuàng)板改革已從“立柱架梁”邁入“積厚成勢”新階段，制度創(chuàng)新的“關(guān)鍵變量”正轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量發(fā)展的“最大增量”，譜寫著資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的時(shí)代新篇。

未盈利企業(yè)平穩(wěn)續(xù)航

科創(chuàng)板創(chuàng)立之初，推出“市值+研發(fā)”的第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，邁出境內(nèi)資本市場允許無收入、未盈利企業(yè)發(fā)行上市第一步?！翱苿?chuàng)板八條”明確提出，支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的未盈利企業(yè)上市。

政策實(shí)施后，首家未盈利企業(yè)西安奕材IPO申請于2024年11月獲受理，成為政策落地的標(biāo)桿案例；今年，昂瑞微、上海超硅、兆芯集成的IPO申請相繼獲上交所受理，進(jìn)一步釋放未盈利企業(yè)上市通道平穩(wěn)延續(xù)的重要信號(hào)。西安奕材、上海超硅均為集成電路高端硅片企業(yè)，昂瑞微、上海兆芯則專注于芯片設(shè)計(jì)賽道，4家企業(yè)募資金額合計(jì)超160億元，投向產(chǎn)能建設(shè)與研發(fā)創(chuàng)新，旨在提升國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自給率與競爭力。

未盈利企業(yè)借助資本市場加速技術(shù)攻關(guān)和成果轉(zhuǎn)化，有效孵化新質(zhì)生產(chǎn)力。截至2025年5月底，科創(chuàng)板已支持54家上市時(shí)未盈利企業(yè)上市，覆蓋創(chuàng)新藥、芯片設(shè)計(jì)、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，累計(jì)22家企業(yè)上市后實(shí)現(xiàn)首次盈利并成功摘除特別標(biāo)識(shí)“U”。2024年，上述公司營業(yè)收入突破1700億元，同比增長24%，增速領(lǐng)先板塊整體水平；全年合計(jì)凈利潤同比縮虧36%，經(jīng)營效益持續(xù)優(yōu)化。

聚焦“硬科技”定位，嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，是制度釋放包容性的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，新上市企業(yè)15家，合計(jì)募集資金124億元，覆蓋半導(dǎo)體、高端裝備、新材料等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，其中12家為國家級(jí)專精特新小巨人，充分體現(xiàn)“含科量”。

發(fā)行承銷試點(diǎn)全面落地

“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，科創(chuàng)板先行先試3%高剔比例、新股市值配售安排等一系列發(fā)行承銷制度規(guī)則，先后發(fā)布6項(xiàng)制度規(guī)則，進(jìn)一步強(qiáng)化科創(chuàng)板的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，為中長期資金入市構(gòu)建靈活、適配機(jī)制，促進(jìn)市場形成良好投融資生態(tài)。

一年以來，配套制度落地見效，新股發(fā)行秩序顯著優(yōu)化。作為政策發(fā)布后首個(gè)落地的規(guī)則，2024年6月，上交所發(fā)布答記者問，明確在科創(chuàng)板試點(diǎn)統(tǒng)一執(zhí)行3%的最高報(bào)價(jià)剔除比例，截至目前已有龍圖光罩等15單適用。從數(shù)據(jù)看，未出現(xiàn)“抱團(tuán)壓價(jià)”現(xiàn)象，整體報(bào)價(jià)審慎合理。2024年8月，上交所聯(lián)合中國結(jié)算修訂發(fā)布首發(fā)網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則，完善新股市值配售安排。科創(chuàng)板新股網(wǎng)下認(rèn)購增加持有600萬元市值要求，截至目前已有拉普拉斯等12單適用。股票發(fā)行總體平穩(wěn)，投資者網(wǎng)下獲配比例明顯增長。此外，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)先后修訂制定網(wǎng)下專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者“白名單”管理指引等3項(xiàng)自律規(guī)則，進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)申購行為、完善資格限制措施，更好發(fā)揮聲譽(yù)約束與示范作用，推動(dòng)建設(shè)高質(zhì)量網(wǎng)下投資者隊(duì)伍。

與此同時(shí)，“耐心資本”的引入機(jī)制更完善，有望吸引更多中長期資金投資“硬科技”。2025年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券發(fā)行與承銷管理辦法》新規(guī)，上交所修訂發(fā)布《上海證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，明確科創(chuàng)板未盈利企業(yè)可以采用約定限售方式，公募基金等8類配售對象可以自主申購不同限售檔位的證券，提高有長期持股意愿投資者的配售比例，進(jìn)一步引導(dǎo)培育“耐心資本”。

“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”明晰落地

支持科技型企業(yè)直接融資需求，為企業(yè)創(chuàng)新成長提供更適配、更包容的制度支撐，是“科創(chuàng)板八條”改革的重要落腳點(diǎn)之一。一年來，再融資“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的明確，科創(chuàng)債發(fā)行適用審核綠色通道的案例落地，為科創(chuàng)板公司闊步創(chuàng)新研發(fā)持續(xù)注入信心。

2024年10月，上交所制定發(fā)布輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)指引，明確“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)科創(chuàng)企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際的運(yùn)營模式，編制合理的募投項(xiàng)目，將更多資源投入研發(fā)，提升核心競爭力。目前，已有9家符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)申請適用，合計(jì)擬融資近250億元，主要集中在生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體行業(yè)，均投向創(chuàng)新藥或芯片研發(fā)等夯實(shí)主業(yè)的項(xiàng)目。其中，迪哲醫(yī)藥、芯原股份再融資已注冊生效。

科技企業(yè)的債券融資渠道也在拓寬?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布以來，已有晶合集成、中國通號(hào)2家科創(chuàng)板公司申報(bào)科創(chuàng)債并適用審核綠色通道，合計(jì)擬融資45億元。其中，中國通號(hào)已完成科創(chuàng)債發(fā)行，自受理至注冊生效僅用時(shí)35個(gè)工作日，大幅提高融資效率，其10+n品種票面利率創(chuàng)中央企業(yè)可續(xù)期公司債券同期限品種最低；晶合集成發(fā)行科創(chuàng)債也已獲證監(jiān)會(huì)注冊批復(fù)，有望幫助企業(yè)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營效率。

并購重組市場進(jìn)入活躍期

“科創(chuàng)板八條”提出“更大力度支持并購重組”。隨后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“并購六條”，推出了活躍并購重組市場的一系列政策舉措。今年5月，修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式發(fā)布，股份對價(jià)分期支付、重組簡易審核程序、私募創(chuàng)投“反向掛鉤”等創(chuàng)新制度機(jī)制正式落地。上交所還修訂發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，完善控股股東限售期轉(zhuǎn)讓股份豁免情形，為吸收合并上市不滿三年上市公司留足空間。

在“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等政策的共同推進(jìn)下，科創(chuàng)板并購重組市場正煥發(fā)出前所未有的生機(jī)與活力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板新增并購交易超110單，其中60單已順利完成；交易金額累計(jì)突破1400億元，其中海光信息擬換股吸收合并中科曙光交易規(guī)模預(yù)計(jì)超千億元。重大交易明顯多增，今年以來，科創(chuàng)板新增披露50單交易，其中20單為現(xiàn)金重大重組或發(fā)行股份/可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)，這類重大交易的單數(shù)，已經(jīng)遠(yuǎn)超2019年至2023年的五年單數(shù)總和。

一批創(chuàng)新性、示范性案例相繼落地——科創(chuàng)板首單定向可轉(zhuǎn)債重組、首單“A控H”、首單“A吃H”、首單“H控A”、首單全面要約收購、首單吸收合并等迎來突破，并購基金、銀行并購貸款等支付工具更豐富，資產(chǎn)估值、交易定價(jià)、業(yè)績承諾等機(jī)制安排日趨市場化、多元化?？苿?chuàng)企業(yè)的并購整合也推動(dòng)著新興產(chǎn)業(yè)的協(xié)同與升級(jí)。例如，海光信息擬吸收合并中科曙光，擬匯聚信息產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，形成從芯片到軟件、系統(tǒng)的一體化產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈。

科創(chuàng)板指數(shù)體系日臻完善

科創(chuàng)板指數(shù)化投資新局面正加速形成。“科創(chuàng)板八條”發(fā)布至今，科創(chuàng)板指數(shù)數(shù)量已達(dá)到29條，發(fā)布科創(chuàng)200指數(shù)、科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)價(jià)格3條寬基和綜合指數(shù)，科創(chuàng)AI、醫(yī)療、計(jì)算機(jī)等7條主題指數(shù)，科創(chuàng)盈利質(zhì)量等3條策略指數(shù)，覆蓋規(guī)模、主題、策略等類型的科創(chuàng)板指數(shù)體系日漸完善，實(shí)現(xiàn)市值全覆蓋、產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，有效支持國家戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。境內(nèi)外跟蹤科創(chuàng)板指數(shù)的產(chǎn)品達(dá)到161只，合計(jì)規(guī)模近2600億元，科創(chuàng)50指數(shù)已發(fā)展為境內(nèi)“硬科技”投資首選的旗艦指數(shù)，跟蹤產(chǎn)品規(guī)模超1800億元。

科創(chuàng)板ETF產(chǎn)品鏈持續(xù)豐富，有效引導(dǎo)金融活水流向硬科技領(lǐng)域。目前，已上市科創(chuàng)板ETF達(dá)84只，合計(jì)規(guī)模近2500億元，較“科創(chuàng)板八條”發(fā)布前增長近60%?？苿?chuàng)50、科創(chuàng)100、科創(chuàng)200和科創(chuàng)綜指ETF共同構(gòu)成科創(chuàng)板寬基產(chǎn)品體系，便利投資者一鍵布局科創(chuàng)板股票?？苿?chuàng)板行業(yè)主題ETF在數(shù)量和規(guī)模上都實(shí)現(xiàn)跨越式增長，總體規(guī)?，F(xiàn)已突破390億元，達(dá)到“科創(chuàng)板八條”發(fā)布前存量產(chǎn)品規(guī)模的4倍。目前布局科創(chuàng)板ETF的基金公司達(dá)27家，較“科創(chuàng)板八條”發(fā)布前增加13家。

“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)深耕細(xì)作

科創(chuàng)板持續(xù)貫徹“以投資者為本”的發(fā)展理念，充分發(fā)揮上市公司主觀能動(dòng)性和主體作用，引導(dǎo)公司多措并舉、綜合施策提高上市公司質(zhì)量。自去年1月，科創(chuàng)板率先實(shí)施“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)以來，目前已有逾八成公司披露了相關(guān)行動(dòng)方案。2025年，披露行動(dòng)方案的公司共479家，數(shù)量較2024年同比增長，其中科創(chuàng)50、科創(chuàng)100成份股公司連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)全覆蓋。

從行動(dòng)成效看，科創(chuàng)板全面優(yōu)化經(jīng)營質(zhì)效、科技創(chuàng)新能力和投資者回報(bào)政策，豐富企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵，為資本市場注入長期信心。尤其在投資者回報(bào)方面，數(shù)據(jù)顯示，超六成公司推出2024年現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)分紅總額超386億元。其中，超290家公司現(xiàn)金分紅比例超過30%；119家次公司中期報(bào)告、春節(jié)前實(shí)施分紅。2024年以來，320家公司推出回購、增持方案，合計(jì)金額上限超350億元；78家公司利用專項(xiàng)貸款實(shí)施回購、增持，合計(jì)金額上限近90億元。

全鏈條監(jiān)管體系不斷優(yōu)化

“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，上交所從健全制度體系和強(qiáng)化全鏈條監(jiān)管著手，引導(dǎo)上市公司、中介機(jī)構(gòu)等市場主體共同維護(hù)好科創(chuàng)板規(guī)范有序的市場生態(tài)。

構(gòu)建與科創(chuàng)企業(yè)特質(zhì)相匹配的監(jiān)管體系，是支持科技企業(yè)長期良好發(fā)展的重要基礎(chǔ)。2025年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司信息披露暫緩與豁免管理規(guī)定》，完善信息披露暫緩與豁免制度，支持上市公司依法依規(guī)豁免披露國家秘密、商業(yè)秘密等敏感信息。5月，上交所修訂《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第1號(hào)——規(guī)范運(yùn)作》，刪除窗口期相關(guān)規(guī)定，提升規(guī)則適應(yīng)性、友好性。此外，今年以來，上交所完成了《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》及配套指南近60項(xiàng)公告格式的全面修訂。聚焦新《公司法》制度銜接，圍繞公司治理架構(gòu)優(yōu)化、“關(guān)鍵少數(shù)”約束、投資者保護(hù)強(qiáng)化等關(guān)鍵領(lǐng)域，系統(tǒng)性完善科創(chuàng)板監(jiān)管規(guī)則體系，嚴(yán)守科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展“規(guī)范田”。

從資本市場法治體系建設(shè)出發(fā)，科創(chuàng)板司法保障制度機(jī)制工作也取得了階段性成效?！翱苿?chuàng)板八條”提出，支持上海金融仲裁院在科創(chuàng)板開展仲裁試點(diǎn)。2024年底，上海仲裁委證券仲裁中心正式掛牌成立，上交所與上海仲裁委簽署合作備忘錄，就開展多層次合作達(dá)成共識(shí)。2024年，上海仲裁委受理金融類案件1290件，其中證券期貨類案件數(shù)量占比超四成，爭議金額超160億元，為當(dāng)事人提供了高效解決爭議途徑。

積極營造良好市場生態(tài)

上交所凝聚市場各方合力，著力打造良好市場生態(tài)，培育壯大耐心資本。

政策發(fā)布后，一方面，上交所常態(tài)化走訪上市公司，“面對面”問需企業(yè)，實(shí)現(xiàn)所司溝通零距離、零障礙，累計(jì)走訪調(diào)研科創(chuàng)板公司近200家次，其中聯(lián)合地方政府、派出機(jī)構(gòu)等調(diào)研逾60家。另一方面，通過沙龍、培訓(xùn)等形式發(fā)揮資本市場樞紐作用，累計(jì)舉辦“硬科硬客”新質(zhì)生產(chǎn)力和未來產(chǎn)業(yè)行業(yè)沙龍6期，覆蓋人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人等科技前沿領(lǐng)域。通過系列活動(dòng)，既搭建起產(chǎn)融對接平臺(tái)，為科創(chuàng)板公司注入多元發(fā)展動(dòng)力，也吸引70余家上市公司、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、證券分析師等市場主體走進(jìn)上交所，凝聚科創(chuàng)生態(tài)共建的多方合力。

投資者教育服務(wù)也迎來全面升級(jí)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，上交所累計(jì)組織主題投教活動(dòng)近130場，發(fā)布主題投教作品49件，從新規(guī)解讀、交易知識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)防范技巧，全方位、多層次地為投資者提供了實(shí)用且專業(yè)的知識(shí)指南。制播主題投教節(jié)目60期，線上線下合計(jì)觸達(dá)投資者逾3500萬人次，通過廣泛而深入的投資者教育活動(dòng)，推動(dòng)形成理性投資、價(jià)值投資、長期投資理念，助力科創(chuàng)板市場健康穩(wěn)定發(fā)展。