證券時報
張彤
2025-06-16 23:18
6月12日，順豐同城股價漲超11%，創(chuàng)下歷史新高，驗證了這家行業(yè)內唯一實現(xiàn)規(guī)模與利潤雙增企業(yè)的資本認可度。
對比來看，即時配送行業(yè)的其他龍頭卻分化為另外一種光景。達達近期啟動私有化退市，業(yè)內認為與持續(xù)虧損、戰(zhàn)略調整有關。同時，閃送最新公布的首季收入9.6億元，收入下滑初步顯現(xiàn)。
選擇深度綁定京東生態(tài)的達達、使用“急送”聚焦高端C端市場的閃送、堅持全場景多平臺的第三方開放模式的順豐同城，三家原本同為第三方即配的企業(yè)，在選擇不同路線后呈現(xiàn)出了看似矛盾的行業(yè)圖景，但背后恰恰暗示了第三方即配市場的未來方向。
作為京東生態(tài)的關鍵物流拼圖，達達與京東到家合并后，長期履行著京東即時零售履約的基石身份。近年來，其核心業(yè)務京東秒送雖經(jīng)歷收入下滑，但達達秒送收入仍逆勢增長?？上г缙谝劳芯〇|崛起的達達，深陷單一平臺的深度綁定，其中第三方屬性在不斷弱化。當商家紛紛尋求多平臺運營以避免被捆綁時，達達未能及時構建開放服務能力，錯失了寶貴市場紅利。
私有化后的達達，在京東生態(tài)中扮演的角色或將更為精準。一方面，騎手將成為京東外賣的運力支柱；另一方面，通過整合京東的供應鏈資源與達達的末端網(wǎng)絡，有望打通“倉儲-揀貨-配送”的響應閉環(huán)。盡管這種深度綁定會使其失去第三方市場的廣闊性，卻也可能在京東商流加持下，探索出差異化的垂直服務模型。達達的黯然離場雖然可惜，但也是即時配送行業(yè)從野蠻生長邁向高質量發(fā)展的必經(jīng)階段。
市場的目光不應局限于達達的轉身。第三方即配仍是一條充滿潛力的賽道，按照機構測算，中國即時配送訂單量2030年預計將突破千億單量，商超、醫(yī)藥、美妝等高附加值非餐場景增長動能強勁，競爭格局從平臺壟斷開始轉向多極化。
當前格局分化中，順豐同城連續(xù)兩年盈利，2024年凈利潤同比大幅增長至1.32億元，證明其“B+C+最后一公里”的全場景服務能力已形成護城河；閃送雖面臨短期業(yè)績波動，但“一對一急送”模式在奢侈品、急件等垂直領域擁有很大潛力。尤其隨著外賣“三國殺”愈演愈烈，以及抖音、微信等新流量平臺加碼本地生活，流量分散化進一步加深，第三方即配的需求將會進一步擴容。像順豐同城這種已經(jīng)掌握瑞幸咖啡、山姆會員商店、麥當勞等頭部KA客戶的第三方即配龍頭，將承擔更重要的流量整合作用。
從某種意義上說，達達退市仿佛行業(yè)發(fā)展的分水嶺，標志粗放擴張時代的終結與精耕細作時期的開啟。
第三方即配的核心競爭力，始終在于通過中立定位獲取多平臺紅利，憑借技術提效實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。順豐同城的規(guī)?；c閃送的“急送”垂直領域的深耕，分別驗證了兩種差異化生存路徑的可能性。隨著外賣大戰(zhàn)催生運力需求激增，滴滴、貨拉拉等擁有龐大基礎運力的新勢力開始入局，它們的加入將加速重塑市場格局，并通過自身流量優(yōu)勢創(chuàng)造新場景需求。同時，內容平臺驅動的“直播+即時零售”，也將促使第三方即配服務向多極流量生態(tài)深度適配。
在多元力量的博弈之下，第三方即配服務將超越簡單物流功能，成為連接消費場景、驅動產(chǎn)業(yè)鏈升級的核心基礎設施。對于投資者而言，這一變革不僅意味著即配市場將會出現(xiàn)更多機會，也會重新定義現(xiàn)代生活的物流效率標準，構建起更具韌性、普惠性與創(chuàng)新性的商業(yè)生態(tài)體系。
