證券時報網(wǎng)
2025-06-15 20:02
近期，多只公募基金份額擴容。據(jù)統(tǒng)計，6月份以來，已有平安中證港股醫(yī)藥ETF聯(lián)接、平安中證消費電子主題ETF發(fā)起式聯(lián)接等多只基金公告增設(shè)新份額類別，覆蓋C類、D類、E類等“小眾”份額。
業(yè)內(nèi)人士認為，公募基金密集增設(shè)新份額，折射出行業(yè)從“重首發(fā)”向“強持營（持續(xù)營銷）”轉(zhuǎn)型的深層邏輯，可滿足投資者多元化資產(chǎn)配置需求，提升產(chǎn)品競爭力。
有助降本增效
與產(chǎn)品差異化發(fā)展
6月12日，平安基金發(fā)布公告稱，旗下平安中證港股醫(yī)藥ETF聯(lián)接、平安中證消費電子主題ETF發(fā)起式聯(lián)接紛紛增設(shè)E類份額。根據(jù)公告，上述新設(shè)的E類份額產(chǎn)品，均不收取申購費用，而是從基金凈值資產(chǎn)中計提銷售服務(wù)費，并根據(jù)持有期設(shè)置不同的贖回費率。
隨著基金市場的不斷創(chuàng)新，A、C、D、E、I、Y等不同基金份額類型為投資者提供了多樣化選擇。這些份額在產(chǎn)品設(shè)計、定位、費率及申購方式上各具特色，以適應(yīng)不同投資需求。
大致來看，A類份額采用傳統(tǒng)前端收費模式，申購時一次性支付申購費，適合長期持有者；C類份額免申購費，但按日計提銷售服務(wù)費，適合短期持有；D類份額通常針對特定銷售渠道，費率設(shè)置不統(tǒng)一，適應(yīng)不同投資者需求；E類份額與C類份額類似，也是后端收費，通過靈活費率結(jié)構(gòu)（如階梯式申購費）滿足差異化需求；I類份額以極低綜合費率（如0.1%的年銷售服務(wù)費）顯著降低投資者成本；Y類份額專為養(yǎng)老金設(shè)計，費率優(yōu)惠，且專款專用（只能通過個人養(yǎng)老金賬戶購買）。
在業(yè)內(nèi)人士看來，公募基金增設(shè)新份額具有兩大核心動因：一是降低運營成本，盤活存量規(guī)模；二是精準匹配渠道需求，拓展銷售場景。
深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司公募產(chǎn)品運營曾方芳向《證券日報》記者表示：“相較于新發(fā)基金需經(jīng)歷漫長的審批流程與高額營銷費用，增設(shè)份額僅需修改合同并公告即可落地。這種‘輕量化’運營模式，可大幅減少基金公司運營成本?！?/p>
另據(jù)記者了解，不同份額的費率結(jié)構(gòu)與銷售渠道高度綁定。曾方芳介紹，D類份額通常在銀行渠道銷售較多，部分D類份額基金申購起點較高，主要服務(wù)于機構(gòu)投資者或高凈值個人投資者；E類份額則多數(shù)通過互聯(lián)網(wǎng)等代銷渠道推廣“0申購費”策略，以期吸引散戶資金；I類份額主要通過直銷平臺推廣，綜合費率較其他份額較低。
“老基金持營愈發(fā)重要?！背啃牵ㄖ袊┗鹧芯恐行目偙O(jiān)孫珩在接受《證券日報》記者采訪時表示，增設(shè)新份額可借不同費率設(shè)置及申贖規(guī)則，來契合特定渠道（如直銷或指定平臺）、不同類型投資者（如機構(gòu)或個人）在投資期限、流動性、成本等方面的差異化偏好，這既能吸引增量資金、擴大基金規(guī)模，也能讓基金公司更好地適應(yīng)市場變化，增強產(chǎn)品在存量競爭市場中的吸引力。
推動公募機構(gòu)
精細化運營
今年3月份發(fā)布的《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》提出“嚴格代銷業(yè)務(wù)管理，防范代銷業(yè)務(wù)風險”等要求。業(yè)內(nèi)人士認為，這將進一步推動基金代銷機構(gòu)在與基金公司合作中嚴格把關(guān)，優(yōu)化服務(wù)體驗，同時倒逼基金公司以客戶需求為導(dǎo)向，注重持營。
面對日益豐富的份額設(shè)計，投資者需根據(jù)自己的投資需求和風險等級匹配相應(yīng)的產(chǎn)品。對此，陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問陳宇恒建議：“投資者應(yīng)優(yōu)先評估自身資金屬性。例如，持有周期短于6個月的資金，選擇免申購費的C類或E類份額更優(yōu)；若計劃長期持有，A類份額的贖回費優(yōu)惠可能更具性價比?！?/p>
對于公募基金份額創(chuàng)新的下一步方向，曾方芳認為，公募基金創(chuàng)新邏輯將從“規(guī)模驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量驅(qū)動”，通過差異化設(shè)計、技術(shù)賦能與政策協(xié)同等方面，構(gòu)建更貼合投資者需求的產(chǎn)品生態(tài)，推動行業(yè)向精細化轉(zhuǎn)型。
曾方芳進一步表示，公募基金份額創(chuàng)新有五大方向：一是費率機制深度革新，浮動費率模式有望成主流，通過“超額收益掛鉤、虧損少收費”機制倒逼基金公司提升投研能力；二是投資者需求細分將催生場景化產(chǎn)品設(shè)計，如養(yǎng)老場景的Y類份額、ESG主題的綠色份額等，精準匹配多元化需求；三是技術(shù)賦能將重塑公募行業(yè)服務(wù)模式，隨著未來AI風控與投研系統(tǒng)提升效率，動態(tài)份額轉(zhuǎn)換將顯著降低投資者交易成本；四是政策端不斷引導(dǎo)中長期資金布局，個人養(yǎng)老金制度擴容進一步推動Y類份額發(fā)展，同時長周期考核將引導(dǎo)基金經(jīng)理關(guān)注長期業(yè)績；五是被動投資浪潮將推動指數(shù)基金費率下行與工具化產(chǎn)品爆發(fā)，寬基指數(shù)基金費率向0.15%以下下沉，數(shù)字經(jīng)濟、云計算等主題ETF加速擴容。
