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在經(jīng)歷2024年的洗牌后，今年一季度游戲公司“座次”再生變動(dòng)。

制圖：秦銘蔚

整體來(lái)看，騰訊、網(wǎng)易兩大港股上市公司依舊以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑游戲市場(chǎng)，世紀(jì)華通與三七互娛則穩(wěn)坐A股游戲公司一、二位。

但此外的第三至第十名座次出現(xiàn)變動(dòng)。一些去年表現(xiàn)堪憂的公司在今年一季度業(yè)績(jī)“逆風(fēng)翻盤”，如過(guò)去一年命運(yùn)多舛的完美世界重回A股第三位；另一方面，也有2024年業(yè)績(jī)大漲的公司在該季度業(yè)績(jī)波動(dòng)，如三七互娛、神州泰岳就出現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙下滑……

騰訊、網(wǎng)易斷層領(lǐng)先

據(jù)中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委（GPC）披露數(shù)據(jù)，2025年第一季度，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入為857.04億元，同比增長(zhǎng)17.99%。而該季度，僅兩大港股上市游戲巨頭——騰訊與網(wǎng)易就分別貢獻(xiàn)429億元、240.48億元的營(yíng)收，占比游戲市場(chǎng)收入的近80%。

歷經(jīng)兩年調(diào)整，騰訊游戲業(yè)務(wù)終于在去年迎來(lái)大爆發(fā)。進(jìn)入2025年，其游戲業(yè)務(wù)勢(shì)頭不減。2025年第一季度，騰訊控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1800.2億元，同比增長(zhǎng)13%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（Non-IFRS）693億元同比增長(zhǎng)18%。其中，游戲業(yè)務(wù)創(chuàng)季度收入新高，達(dá)595億元；凈利潤(rùn)未詳細(xì)披露。

具體來(lái)看，本土市場(chǎng)游戲收入429億元，同比增長(zhǎng)24%，得益于《王者榮耀》《和平精英》的收入增長(zhǎng)，疊加近期發(fā)布的《地下城與勇士：起源》《三角洲行動(dòng)》的收入貢獻(xiàn)；在《PUBGM》與Supercell系列產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)下，其國(guó)際市場(chǎng)游戲收入同比增長(zhǎng)23%至166億元，連續(xù)三個(gè)季度創(chuàng)收入新高。

值得一提的是，據(jù)第三方數(shù)據(jù)分析公司Sensor Tower最新披露，今年4月，騰訊旗下《王者榮耀》以71%的收入漲幅，強(qiáng)勢(shì)回歸全球手游收入榜首，帶動(dòng)騰訊手游收入提升10%，穩(wěn)居中國(guó)手游發(fā)行商收入榜冠軍。

與騰訊類似，憑借著新老游戲齊發(fā)力，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大漲的還有網(wǎng)易。

財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易一季度總營(yíng)收288.28億元，同比增加7.4%。其中，游戲及相關(guān)增值服務(wù)的凈收入為240.48億元，同比增長(zhǎng)12.05%；毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.05%至165.53億元。

網(wǎng)易一季度凈收入、毛利潤(rùn)

這一成績(jī)主要得益于多款在線游戲凈收入的增加。網(wǎng)易首席執(zhí)行官兼董事丁磊在財(cái)報(bào)中表示，2025開(kāi)年網(wǎng)易勢(shì)頭強(qiáng)勁，“我們新上線的游戲表現(xiàn)強(qiáng)勁，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容更新和持續(xù)的玩法提升也為我們多款常青游戲賦能。”

具體來(lái)看，新游戲方面，去年12月上線的《燕云十六聲》市場(chǎng)表現(xiàn)良好，截止3月其注冊(cè)玩家已超過(guò)3000萬(wàn)元，另外，該游戲相關(guān)原創(chuàng)、二創(chuàng)內(nèi)容在社交媒體平臺(tái)討論度、熱度居高不下；《漫威爭(zhēng)鋒》則在今年1月一度創(chuàng)在線新高，其4月更新第二賽季后，迅速登頂Steam全球暢銷榜。同時(shí)，包括《第五人格》《蛋仔派對(duì)》在內(nèi)的多款經(jīng)典游戲在總用戶規(guī)模、單月用戶量方面創(chuàng)歷史新。此外，暴雪系列游戲的回歸也為公司帶來(lái)了業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

腰部排名再度“洗牌”

盡管2024年登頂股游戲公司營(yíng)收榜首，但世紀(jì)華通去年業(yè)績(jī)并非“完美”，凈利潤(rùn)規(guī)模被三七互娛等超越。但進(jìn)入2025一季度，這家手握現(xiàn)象級(jí)爆款游戲《Whiteout Survival》的公司終于營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙登頂。財(cái)報(bào)顯示，該季度世紀(jì)華通營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)91.12%至81.45億元；歸母凈利潤(rùn)13.5億元，同比增長(zhǎng)107.2%。

過(guò)去一年，《Whiteout Survival》率先搶占冰雪末日生存題材賽道，穩(wěn)坐全球SLG品類（策略類）手游暢銷榜冠軍。這種爆款勢(shì)頭仍在延續(xù)，據(jù)Sensor Tower報(bào)告，《Whiteout Survival》在今年3月登頂全球手游收入榜。

三七互娛以42.43億元營(yíng)收緊隨其后，但該公司在今年第一季度業(yè)績(jī)變臉，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙下滑。其中，營(yíng)業(yè)收入同比下降10.67%至42.43億元；歸母凈利潤(rùn)同比下降10.87%至5.49億元。

秦銘蔚攝

具體來(lái)看，受產(chǎn)品生命周期影響，《尋道大千》《靈魂序章》等數(shù)款上線超過(guò)一年的成熟期產(chǎn)品流水相較于2024年同期自然回落；同時(shí)，《時(shí)光雜貨店》《英雄沒(méi)有閃》等多款新游戲也加大了該公司在買量費(fèi)用上的負(fù)擔(dān)。該季度，公司預(yù)付款期末余額較期初余額上市47.5%，增加3.47億元。

出海游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，去年?duì)I收規(guī)模上升至第三位的神州泰岳今年一季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)也出現(xiàn)下滑。其中，營(yíng)收同比下降11.07%至13.23億元；歸母凈利潤(rùn)同比下降19.09%至2.39億元。

此前有投資者在互動(dòng)平臺(tái)問(wèn)及其凈利潤(rùn)下滑的原因，神州泰岳表示，系兩款主力產(chǎn)品《Age of Origins》和《War and Order》分別上線已超6年和8年，正逐步進(jìn)入平臺(tái)期，充值流水與高峰期相比，略有下降。

過(guò)去一年可謂命運(yùn)多舛，甚至迎上市以來(lái)首度年度虧損的完美世界，在今年一季度上演“逆風(fēng)翻盤”，重回A股第三，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.23億元，同比增長(zhǎng)52.22%；歸母凈利潤(rùn)3.02億元，同比增長(zhǎng)超111倍。

完美世界的業(yè)績(jī)修復(fù)主要得益于核心IP“誅仙”旗下新游戲《誅仙世界》的上線。目前，該款游戲在市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健，被視為推動(dòng)完美世界的營(yíng)收“重振”的重要增量。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前市場(chǎng)上充斥著大量的武俠風(fēng)格游戲，《誅仙世界》恐難脫穎而出。

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)分析師張書(shū)樂(lè)對(duì)記者表示：“《誅仙世界》作為一個(gè)開(kāi)放世界游戲，在仙俠風(fēng)格、二次元風(fēng)格上都沒(méi)有太多的驚喜感。”

憑借新游戲在一季度“重獲新生”的還有吉比特。今年1月其新上線的修仙手游《問(wèn)劍長(zhǎng)生》上線首周就突破百萬(wàn)用戶，為公司貢獻(xiàn)了增量。一季度，吉比特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.36億元，同比增長(zhǎng)22.47%；歸母凈利潤(rùn)2.83億元，同比增長(zhǎng)11.82%。

愷英網(wǎng)絡(luò)今年第一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)3.46%至13.53億元；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.57%至5.18億元。這家公司在去年也表現(xiàn)亮眼，尤其在海外市場(chǎng)拓展方面成績(jī)突出。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司海外營(yíng)收達(dá)3.75億元，同比大幅增長(zhǎng)221.48%。

“淡忘”游戲業(yè)務(wù)的昆侖萬(wàn)維在今年第一季度實(shí)現(xiàn)17.64億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)46.07%；但其歸母凈虧損高達(dá)-7.69億元。這家熱衷于“追風(fēng)口”的公司仍在因其“All in AI”的最新策略持續(xù)虧損。

記者 秦銘蔚

文字編輯 馬杰克

版面編輯 孫霄