證券時報網(wǎng)
唐強
2025-05-19 23:12
美股開盤巨震。
國際評級機構(gòu)穆迪下調(diào)美國主權(quán)評級引發(fā)美國金融市場動蕩。5月19日，美股開盤后迅速下跌，納指、標(biāo)普500指數(shù)下跌幅度均一度超過1%，道指一度跌超0.7%，隨后三大指數(shù)大幅拉升，道指一度翻紅，但截至發(fā)稿再次轉(zhuǎn)綠。
美元、美債則走低，美國10年期國債收益率上漲7個基點，再次突破4.5%的重要關(guān)口。
穆迪下調(diào)美國政府評級
上周五（5月16日），國際評級機構(gòu)穆迪將美國政府的長期發(fā)行人和無擔(dān)保債務(wù)發(fā)行人評級從AAA下調(diào)至AA1，同時將展望從負面調(diào)整為穩(wěn)定。穆迪表示，美國政府債務(wù)和利息支付占比在過去十余年持續(xù)上升，導(dǎo)致其財政表現(xiàn)“相對于自身歷史及其他高評級主權(quán)國家可能惡化”，此次評級下調(diào)“反映了其債務(wù)與付息比率已遠超同類評級主權(quán)國家的水平”。
但穆迪同時指出，美國的穩(wěn)定展望基于其獨特信用優(yōu)勢，包括經(jīng)濟規(guī)模、韌性及活躍性，以及美元作為全球儲備貨幣的地位。
穆迪是最后一家下調(diào)美國評級的大型評級機構(gòu)。2011年和2023年，標(biāo)普和惠譽已經(jīng)先后下調(diào)美國的主權(quán)評級。
美國政府對此決定進行了駁斥。白宮副新聞秘書庫什·德賽在一份新聞稿中指出：“如果穆迪還有信譽，他們就不會在過去四年的金融災(zāi)難發(fā)生時保持沉默?！彼a充說，特朗普團隊和共和黨的重點是通過減少“政府中的浪費、欺詐和濫用”來“修復(fù)前任政府的爛攤子”。
美國國家經(jīng)濟委員會主任哈塞特表示，穆迪下調(diào)美國評級不應(yīng)令市場感到意外。他強調(diào)，美國經(jīng)濟將繼續(xù)騰飛。美國債務(wù)是地球上最安全的投資選擇?！坝?5個國家接近達成貿(mào)易協(xié)議。如果本周有更多貿(mào)易協(xié)議，我不會感到驚訝。”哈塞特說。
美聯(lián)儲官員也對該問題發(fā)表了看法。美聯(lián)儲副主席菲利普·杰弗遜（Philip Jefferson）周一被問及穆迪的評級下調(diào)時表示，美聯(lián)儲正在努力履行其物價和就業(yè)職責(zé)。他還強調(diào)，表示各國央行應(yīng)隨時做好向金融體系提供流動性的準(zhǔn)備，但他也警告不要采取鼓勵過度承擔(dān)風(fēng)險的做法。
金融市場動蕩
美國國債在周一早盤時段接近近期低點，延續(xù)了上周五尾盤穆迪下調(diào)美國政府享有的最高信用評級后的跌勢。30年期國債領(lǐng)跌，收益率突破5%，令收益率曲線趨陡。歐洲國債收益率也走高，而股指期貨在現(xiàn)貨市場開盤前承壓。
美國各期限國債收益率上升1到8個基點不等，10年期國債收益率接近4.55%，比上周五收盤上升7個基點。本周三，美國政府將有160億美元20年期新債發(fā)行，周四則有180億美元10年期TIPS續(xù)發(fā)行。
股票市場方面。5月19日美股盤前，標(biāo)普500指數(shù)期貨下跌1.1%，納斯達克100指數(shù)期貨下跌1.5%。開盤后，美股三大指數(shù)大幅波動。盤初，三大股指均大幅下挫，其中納指一度跌近1.5%，標(biāo)普500指數(shù)一度跌超1%，道指一度跌超0.7%。隨后，三大指數(shù)盤中均拉升，道指更是一度翻紅。
截至發(fā)稿，道指再次轉(zhuǎn)跌，道指、納指、標(biāo)普500指數(shù)分別跌0.12%、0.61%、0.39%。
美股未來如何走向？
“外國對美國國債的需求減少，以及美國政府需要不斷再融資導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模不斷擴大，這兩個根本因素不會改變。”Bleakley Financial Group首席投資官Peter Boockvar在談到美國評級變化時表示，穆迪的評級下調(diào)“具有象征意義，因為有一家大型評級機構(gòu)大聲疾呼美國債務(wù)和赤字緊張”。
但并非所有人都很悲觀。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席股市策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）就表示，穆迪下調(diào)股票評級是一個買入機會。他在每周研究報告中提到了穆迪的信用評級下調(diào)，該報告的重點是美國與中國達成的臨時貿(mào)易協(xié)議。
威爾遜表示，目前股票回報率與債券收益率的相關(guān)性約為0?！霸谖覀兛磥?，10年期國債收益率突破4.50%，將使這種相關(guān)性呈負值，并推動股票對利率更加敏感?！蓖栠d說。
“穆迪上周五晚些時候下調(diào)美國信用評級也值得考慮，盡管穆迪是最后一家下調(diào)美國信用評級的評級機構(gòu)，這一過程始于14年前的2011年夏天。簡而言之，10年期國債收益率突破4.50%可能會導(dǎo)致適度的股票估值壓縮。但我們會成為這種下跌的買家?！彼f。
責(zé)編：萬健祎
校對：楊立林
