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A股四大上市期貨公司一季度“成績(jī)單”揭榜。

從今年一季報(bào)來(lái)看，4家A股上市期貨公司一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入38.37億元；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上述公司股東的凈利潤(rùn)總額為1.77億元。

展望2025年全年，期貨公司預(yù)計(jì)會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？又該如何在激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出？

展望后市，受訪人士認(rèn)為，期貨公司業(yè)績(jī)或?qū)⒎只觿?。其中，頭部期貨公司憑借資本實(shí)力、品牌效應(yīng)、研發(fā)水平等多方面優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位，市場(chǎng)份額將持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)。而中小型期貨公司若無(wú)法在差異化競(jìng)爭(zhēng)中找到突破口，可能面臨較以往更大的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力。

凈利走勢(shì)分化

A股上市期貨公司均已曬出2025年一季度“成績(jī)單”。

^{陸怡雯 制表}

從今年一季報(bào)來(lái)看，4家A股上市期貨公司一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入38.37億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上述公司股東的凈利潤(rùn)總額為1.77億元。

4家A股上市期貨公司中，2025年一季度，弘業(yè)期貨和瑞達(dá)期貨的營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，其中弘業(yè)期貨同比大漲259.09%。而南華期貨和永安期貨的營(yíng)業(yè)收入則同比下滑超45%。不過(guò)，從營(yíng)收額來(lái)看，“期貨龍頭”永安期貨在今年一季度仍以22.77億元的營(yíng)業(yè)總收入位居A股上市期貨公司榜首。

凈利潤(rùn)方面，南華期貨、弘業(yè)期貨、瑞達(dá)期貨在今年一季度實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)，其中弘業(yè)期貨同比大漲109.07%。僅永安期貨在今年一季度中歸母凈利潤(rùn)同比大幅下滑，下滑幅度達(dá)88.08%。從凈利潤(rùn)額來(lái)看，南華期貨2025年一季度以8573.83萬(wàn)元的歸母凈利潤(rùn)位居第一，瑞達(dá)期貨緊隨其后，歸母凈利潤(rùn)為8105.71萬(wàn)元。另外，永安期貨、弘業(yè)期貨在今年一季度分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)929.46萬(wàn)元、120.32萬(wàn)元。

總的來(lái)看，2025年第一季度“期貨龍頭”永安期貨的成績(jī)并不理想。對(duì)此，永安期貨解釋稱，營(yíng)業(yè)收入同比下降是因?yàn)楦鶕?jù)中期協(xié)相關(guān)規(guī)則，公司自今年1月1日起對(duì)同一交易日內(nèi)簽署采購(gòu)和銷(xiāo)售合同等六大類貿(mào)易類業(yè)務(wù)采用凈額法確認(rèn)收入。該調(diào)整僅影響財(cái)務(wù)報(bào)表中營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)支出的列示口徑，對(duì)業(yè)務(wù)的盈虧沒(méi)有影響。若按照前述管理規(guī)則要求，2024年一季度可比口徑營(yíng)業(yè)收入為27.48億元，2025年一季度同比下降17.13%。

關(guān)于歸母凈利潤(rùn)同比下滑的原因，永安期貨回應(yīng)稱，2025年一季度，子公司主要于2023年開(kāi)展的部分存續(xù)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)受一季度市場(chǎng)重大行情波動(dòng)不利影響，產(chǎn)生了部分虧損。目前，該類存續(xù)業(yè)務(wù)已基本了結(jié)，風(fēng)險(xiǎn)敞口已有效釋放。

業(yè)績(jī)整體承壓

隨著上市期貨公司紛紛曬出一季度“成績(jī)單”，可以發(fā)現(xiàn)，今年一季度A股上市期貨公司依舊面臨著嚴(yán)峻的市場(chǎng)考驗(yàn)。

數(shù)據(jù)顯示，4家A股上市期貨公司2025年一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)總收入，同比減少19.52億元；歸屬于上述公司股東的凈利潤(rùn)總額同比減少0.46億元。

對(duì)此，格林大華期貨首席專家王駿向記者分析表示，“今年第一季度，期貨市場(chǎng)行情波動(dòng)較大，期貨公司利息收入持續(xù)下降，再加上同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈等多方面因素，這些都影響了上市期貨公司今年一季度的整體業(yè)績(jī)情況?！?/p>

王駿進(jìn)一步指出，當(dāng)前我國(guó)期貨行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展期，在期貨交易返還政策大幅調(diào)整、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、全市場(chǎng)低利率，以及相關(guān)會(huì)計(jì)政策變化等多因素共同作用下，期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)子公司業(yè)務(wù)、期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和境外期貨代理業(yè)務(wù)等雖有增長(zhǎng)，但尚未能完全彌補(bǔ)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)銳減的缺口，導(dǎo)致上市期貨公司整體業(yè)績(jī)?nèi)悦媾R壓力。

展望后市，王駿預(yù)計(jì)期貨公司業(yè)績(jī)或?qū)⒎只觿　Ｆ渲?，頭部期貨公司憑借資本實(shí)力雄厚、品牌效應(yīng)顯著、研發(fā)水平高、子公司業(yè)務(wù)強(qiáng)勁、境外業(yè)務(wù)布局完善和綜合衍生品服務(wù)能力佳等多方面優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位，市場(chǎng)份額將持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)。相比之下，中小型期貨公司若無(wú)法在差異化競(jìng)爭(zhēng)中找到突破口，可能面臨較以往更大的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力。

總的來(lái)看，王駿認(rèn)為，期貨公司還需在多方面發(fā)力以提升競(jìng)爭(zhēng)力。具體而言，需加強(qiáng)科技賦能與技術(shù)創(chuàng)新，提供個(gè)性化服務(wù)，深入了解不同客戶群體的需求。同時(shí)，要在加強(qiáng)合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理、深化金融服務(wù)生態(tài)圈建設(shè)，以及專業(yè)人才培養(yǎng)與引進(jìn)等方面下功夫，從而在激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)突破。