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3月核心CPI明顯回升 宏觀政策有望加快落地
來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:江聃2025-04-11 06:51

證券時(shí)報(bào)記者 江聃

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月10日公布的數(shù)據(jù)顯示,受季節(jié)性、國(guó)際輸入性因素等影響,3月份,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)環(huán)比和同比均下降,但CPI環(huán)比表現(xiàn)好于季節(jié)性,核心CPI同比明顯回升,由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.5%。

分析認(rèn)為,這表明受“兩新”(消費(fèi)品以舊換新和設(shè)備更新)政策帶動(dòng),3月供需結(jié)構(gòu)有所改善,價(jià)格呈現(xiàn)一些積極變化。不過(guò),一季度的CPI和PPI數(shù)據(jù)都表明需求不足的壓力仍然明顯,二季度宏觀政策加快落地可能性大。

對(duì)比Wind統(tǒng)計(jì)的機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),CPI實(shí)際表現(xiàn)略優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期值。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示,CPI環(huán)比降幅小于季節(jié)性,同比降幅收窄,核心CPI明顯回升。

較為一致的觀點(diǎn)認(rèn)為,3月CPI下降主要受季節(jié)性、國(guó)際輸入性因素等影響。由于天氣轉(zhuǎn)暖,部分鮮活食品大量上市,3月份食品供應(yīng)總體充足,食品價(jià)格環(huán)比下降1.4%,影響CPI環(huán)比下降約0.24個(gè)百分點(diǎn),占CPI總降幅的六成。服務(wù)價(jià)格也呈現(xiàn)了季節(jié)性回落。飛機(jī)票和旅游價(jià)格分別下降11.5%和5.9%,合計(jì)影響CPI環(huán)比下降約0.13個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)際原油等能源價(jià)格下行被看作是另一拖累因素。3月國(guó)際原油價(jià)格先降后升,國(guó)內(nèi)分別于3月5日和3月19日下調(diào)成品油價(jià)格。其他能源方面,3月煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低,天然氣價(jià)格微升。

不過(guò),3月CPI環(huán)比表現(xiàn)還是好于季節(jié)性。董莉娟介紹,CPI環(huán)比下降0.4%,降幅小于近十年同期平均水平0.2個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)品以舊換新等政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn),家用器具、金飾品和服裝價(jià)格環(huán)比分別上漲2.8%、2.3%和0.7%,漲幅均高于近十年同期平均水平。

表現(xiàn)更為積極的是扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比數(shù)據(jù),以及扣除能源的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格數(shù)據(jù)。3月份,核心CPI同比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.5%;扣除能源的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格同比上漲0.5%,漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,相關(guān)變化反映出隨著提振消費(fèi)政策效應(yīng)逐步釋放,供需結(jié)構(gòu)有所改善。不過(guò),財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示,后續(xù)消費(fèi)品以舊換新政策效應(yīng)可能邊際減弱,未來(lái)核心CPI回升高度不宜高估,需繼續(xù)觀測(cè)提振消費(fèi)、穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市、促民企相關(guān)政策的落地情況和成效。

數(shù)據(jù)顯示,一季度,PPI同比下降2.3%。從一季度整體來(lái)看,接受記者采訪的市場(chǎng)人士仍然認(rèn)為,當(dāng)前需求不足的壓力仍然明顯,疊加外部不確定性加大,二季度宏觀政策加快落地可能性大。

伍超明預(yù)期,二季度國(guó)內(nèi)宏觀政策將進(jìn)入集中發(fā)力期,政策將重點(diǎn)聚焦提振消費(fèi)、穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市、促民企等,通過(guò)政策協(xié)同暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán),以期打破當(dāng)前低通脹格局。

責(zé)任編輯: 劉少敘
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